20150718-兴业证券-钢铁_关注军工材料类个股_18页_1mb

关注军工材料类个股总结

核心内容

本文主要分析了2015年7月18日钢铁行业的主要数据变化及市场动态，并对军工材料类个股的投资价值进行了推荐。核心内容包括：

• 钢材市场价格：国内钢材市场整体呈现盘整或小幅下跌趋势，螺纹钢、热轧、冷轧等品种价格均有不同幅度的下降。
• 库存变化：全国钢材总库存环比小幅下降，表明市场供应压力有所缓解。
• 原材料与海运市场：铁矿石价格持续走低，海运费有所上涨，但整体市场仍处于低迷状态。
• 国际钢材市场：美国钢材市场总体稳定，欧洲市场则保持疲软，进口资源对价格形成一定压力。
• 投资建议：推荐关注军工相关类个股，如抚顺特钢、凌钢股份、博云新材等，同时关注具备并购重组逻辑的个股，如南钢股份、欧浦钢网、上海钢联、常宝股份等。

主要观点

• 市场趋势：本周SW黑色金属指数周环比涨幅1.13%，高于同期沪深300的1.09%。市场在经历回调整固后，周四周五再度上行，军工相关类个股资金表现突出。
• 军工相关个股表现：在新的板块性主题未出现前，存量资金倾向于选择下跌幅度大、估值弹性高、主题催化事件多的板块进行投资。军工类个股短期可能延续热点。
• 中长期逻辑：继续关注并购重组带来的内在驱动力，尤其是增发和股权激励等事件，认为这些因素可能推动个股价值提升。
• 重点个股推荐：
  • 凌钢股份：业务转型明确，市值与前期涨幅显示后期爆发空间较大。
  • 南钢股份：属复星系，未来定位为“钢铁+环保+物流金融”，执行力和前瞻性较强，已完成股权激励。
  • 欧浦钢网：具备较大的资本运作空间，建议加大投资布局。
  • 常宝股份：可能通过产业链延伸和跨行业多元化战略进行转型。

关键信息

国内钢材市场

• 螺纹钢：HRB400 20mm价格1890元/吨，周环比下降1.0%。
• 热轧板卷：3.0mm价格2140元/吨，周环比下降5.3%。
• 冷轧板卷：1.0mm价格2710元/吨，周环比下降2.5%。
• 中板：普20mm价格1990元/吨，周环比持平。
• 库存：螺纹钢总库存598.85万吨，环比下降3.4%；热轧总库存278.21万吨，环比下降1.0%；钢材全部库存1236.22万吨，环比下降2.9%。

原材料与海运市场

• 铁精粉：迁安66%干基含税价格575元/吨，周环比下降1.7%；青岛港印度63%粉矿价格390元/吨，周环比上涨2.6%。
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-北仑宝山价格13.62元，周环比上涨9.5%；西澳-北仑/宝山价格5.68元，周环比上涨5.0%。
• 其他原材料：主焦煤价格670元/吨，周环比持平；炼钢生铁价格1520元/吨，周环比持平。

国际钢材市场

• 美国：热卷出厂价513美元/短吨，周环比上涨1.2%；冷卷出厂价645美元/短吨，周环比持平。
• 欧洲：热卷报价417欧元/吨，周环比下降8欧元/吨；冷卷报价511欧元/吨，周环比下降19欧元/吨。
• 进口资源：欧洲热卷进口报价355欧元/吨，短期内价格仍有下探趋势。

增发与股权激励事件

• 抚顺特钢：增发预案，增发价格8.66元，最新价9.0元。
• 凌钢股份：股东大会通过增发，增发价格4.39元，最新价5.99元。
• 西宁特钢：股东大会通过增发，增发价格5.76元，最新价7.59元。
• 杭钢股份：增发预案，增发价格5.28元，最新价7.15元。
• 黄河旋风：增发实施，增发价格6.6元，最新价15.19元。
• 豫金刚石：增发实施，增发价格5.82元，最新价9.48元。
• 久立特材：已买入455万股，买入价48.6元。

印度市场动态

• 印度重工业部计划强制公共事业单位采购35%的本地钢铁，这将对出口印度的中国钢铁企业业绩造成一定冲击。

结构清晰总结

一、国内钢材市场

• 价格变动：螺纹钢、热轧、冷轧等品种价格均有所下降，部分品种如中板价格保持稳定。
• 库存变化：螺纹钢、热轧、冷轧、中板库存均有所下降，钢材总库存环比下降2.9%。
• 市场因素：进入七月份，市场需求逐步复苏，但钢厂供应压力减小，导致现货价格继续下跌。

二、国际钢材市场

• 美国市场：热卷、冷卷、热镀锌价格保持稳定，市场持稳。
• 欧洲市场：热卷、冷卷价格持续走低，进口资源压力较大，短期内价格仍有下探空间。
• 价格趋势：美国市场价格同比上涨，欧洲市场价格同比下跌，显示出不同区域市场的差异。

三、原材料与海运市场

• 铁矿石：国内铁精粉价格有所下调，进口矿价格低位盘整，钢厂采购意愿较低。
• 海运费：铁矿石海运费上涨，显示市场对运输的需求增加。
• 其他原材料：主焦煤价格稳定，炼钢生铁价格下降，整体市场表现疲软。

四、库存分析

• 螺纹钢：库存下降，表明市场供应压力减小。
• 热轧：库存小幅下降，市场表现稳定。
• 冷轧：库存略有上升，市场整体保持平稳。
• 中板：库存下降，市场交易活跃度有所提高。

五、利润情况测算

• 利润假设：铁矿石采用50%现货+50%长协矿，焦炭50%外购+50%自炼焦。
• 毛利变化：各主要钢材品种毛利有所波动，但整体趋势不明显。

六、钢铁行业下游行业

• 固定资产投资：城镇固定资产投资完成额持续增长，但增速有所放缓。
• 建筑安装工程：投资完成额增长较快，但同比增速下降。
• 设备工器具购置：投资完成额增长，但同比增速下降，显示市场需求疲软。

七、主要钢铁公司估值

• 估值逻辑：关注增发、股权激励等内在驱动力较强的公司，如凌钢股份、南钢股份、欧浦钢网、上海钢联、常宝股份等。

八、重点推荐个股

• 抚顺特钢：转型已确定，后期爆发空间较大。
• 凌钢股份：属复星系，具备较强的执行力和前瞻性。
• 欧浦钢网：资本运作空间大，建议加大投资布局。
• 常宝股份：可能通过产业链延伸和跨行业多元化战略进行转型。

九、行业动态

• 华菱钢铁：募资42亿转型“互联网+钢铁”，预计新增利润近9亿元。
• 包钢股份：与中润资源合作，增强原料来源稳定性，降低采购成本。
• 印度市场：强制采购本地钢铁，可能对出口企业造成业绩冲击。

十、投资策略

• 短期策略：关注军工相关类个股的交易性机会，如抚顺特钢、凌钢股份、博云新材等。
• 中长期策略：关注并购重组逻辑，如南钢股份、欧浦钢网、上海钢联、常宝股份等，这些公司具备较强的内在驱动力。

十一、市场展望

• 短期展望：军工类个股可能继续受到资金关注，市场存量资金在传统主题中寻找机会。
• 中长期展望：行业整体仍处于调整期，但部分公司具备转型和增发等利好因素，可能带来价值提升。

十二、图表说明

• 图1-图20：涵盖钢材价格、库存、海运费、毛利变化等数据，显示市场动态和趋势。
• 表1-表6：提供详细的价格、库存、原材料等数据，辅助分析市场表现和投资机会。

结论

综上所述，钢铁行业在2015年7月18日整体处于盘整或下跌趋势，但部分军工相关类个股及具备并购重组逻辑的公司值得关注。市场资金在传统主题中寻找机会，军工类个股可能成为短期热点。中长期来看，关注增发、股权激励等内在驱动力较强的公司，有助于把握行业复苏机会。