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生猪期货早报总结（2022-08-02）

核心内容概览

本报告总结了2022年8月2日生猪期货市场的主要情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、养殖利润、需求端、政策影响等多个方面，分析了当前生猪市场面临的机遇与挑战。

一、基本面分析

1. 供应与存栏

• 生猪存栏量：截至6月30日，全国生猪存栏量为43057万头，环比上升1.55%，同比下降1.9%。
• 能繁母猪存栏：截至2022年6月底，能繁母猪存栏为4277万头，环比上升2.03%；重点企业能繁母猪存栏为471.88万头，环比增1.94%。
• 淘汰母猪：6月淘汰母猪数量为72489头，环比降幅12.87%，同比下调60.01%。
• 商品猪存栏：6月商品猪出栏环比下降1.09%，但近期有所回升。
• 猪价走势：猪粮比恢复至8.11，已离开一级预警区域；猪价呈现波动，部分地区价格下降，但整体仍维持在较高水平。

2. 政策与收储

• 收储情况：本年度已执行13次收储，共完成10.14万吨，收储力度减弱，但仍在支撑猪价。
• 发改委行动：发改委拟召开会议稳定猪价，国储考虑释放储备，以应对当前市场供应压力。
• 政策影响：国家持续推动生猪养殖规模化，有助于长期供需平衡。

3. 养殖端

• 出栏计划：7月规模场出栏计划增加1.04%，部分二次育肥开始出栏，与标猪价差扩大。
• 挺价情绪：养殖端仍保持挺价情绪，月初出栏限量，影响市场供需关系。
• 养殖利润：外购仔猪和自繁自养已基本转亏为盈，养殖利润恢复。

二、期货市场分析

1. 期货价格走势

• 期货收盘价：01合约下跌1.21%，09合约下跌0.90%，整体呈现偏空走势。
• 基差情况：8月1日，现货价为21850元/吨，09合约基差为1040元/吨，现货升水期货。
• 月间价差：7-9合约价差为-1660元/吨，9-11合约价差为-2200元/吨，反映市场对未来价格的悲观预期。

2. 市场预期

• 短期走势：预计日内偏跌，主要因供应暂时过剩。
• 中期走势：随着饲料价格回落，养殖户补栏意愿恢复，可能支撑未来猪价。
• 操作建议：建议在20442-21178元/吨区间操作。

三、需求端分析

1. 屠宰端

• 屠宰量：本周重点屠宰企业屠宰量为91683头，较上周下降1.18%。
• 开工率：周屠宰开工率为19.76%，较上周下降0.71个百分点，弱需求导致开工率低位。
• 冻品库存：冻品库容率为22.45%，较上周下降0.47个百分点，反映需求疲软。

2. 消费端

• 白条需求：仍显疲软，终端消费未明显改善。
• 替代品：猪肉价格与替代品价差优势明显，消费偏好有所回升。

四、主要观点与关键信息

主要观点

• 短期偏空：近期猪价受供应过剩影响，期货市场整体偏空。
• 中期偏多：饲料价格回落、养殖利润恢复、二次育肥需求上升，可能支撑猪价。
• 政策影响：发改委稳定猪价，国储释放储备，影响市场情绪和供需平衡。

关键信息

• 收储执行情况：本年度已完成10.14万吨收储，但多次低完成度收储。
• 猪价波动：全国生猪出栏均价为21.85元/公斤，较前值上涨0.78%。
• 养殖利润恢复：外购仔猪利润为871.45元/头，自繁自养利润为660元/头，已基本转盈。
• 饲料成本回落：玉米库存为30.30天，环比下降0.38%，对养殖利润形成利好。

五、风险提示

• 能繁母猪存栏变化：需密切关注存栏量增长趋势。
• 仔猪与二次育肥动态：补栏和出栏节奏可能影响供需关系。
• 政策解读：发改委会议和国储放储动作可能对市场产生重要影响。
• 疫情与供应：非洲猪瘟疫情稳定，但小体重猪源减少，可能影响出栏结构。
• 屠企行为：屠企缩量采购，高价抑制成交，可能影响猪价走势。

六、总结

当前生猪市场呈现短期偏空、中期偏多的格局。供应端持续增加，但需求端尚未明显回暖，猪价维持高位震荡。政策支持和饲料成本回落对市场形成支撑，但屠企低开工率和弱需求仍压制价格。建议投资者关注政策动向和市场供需变化，合理把握操作区间。