20170601-兴业证券-医疗美容行业投资月度报告_新双美_走出新趋势_14页_1mb

医美行业5月行情与投资策略分析

核心内容概述

2017年5月，A股市场整体震荡，医美概念股全月下跌1.9%，在30个行业板块中排名第六。尽管整体表现不如大盘，但医美概念指数跌幅为1.5%，优于大部分板块。在5月的公告与事件中，多家医美相关企业进行了权益分派，同时，国家出台政策加强医美行业监管，打击非法医疗美容行为。

主要观点与关键信息

5月行情回顾

• 板块表现：医美概念股整体下跌1.9%，但跌幅小于行业平均水平。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：复星医药（+7.2%）、华东医药（+3.8%）、爱尔眼科（+2.6%）。
  • 跌幅前三：合金投资（-20.4%）、朗姿股份（-13.7%）、好当家（-10.5%）。
• 重要公告：
  • 苏宁环球、朗姿股份、潮宏基等公司进行了2016年度权益分派。
  • 潮宏基非公开发行股票申请获得证监会核准。

医美行业重点新闻

• 审慎监管政策：李克强总理提出对符合规划条件和社会办医不得以任何理由限制，强调提高服务质量。
• 打击非法医美：国家卫计委联合七部门开展为期一年的严厉打击非法医疗美容专项行动。
• “新双美”模式：成为医美行业未来趋势，整合医美诊所、美容院和医疗级保养品三大主体，提升消费体验和二次消费。
• 药妆结合趋势：药妆作为皮肤医学与美容技术的结合，具备更强的辅助医疗功能，与一般保养品有显著区别。

6月投资策略

• “新双美”趋势：预计将成为医美行业主要发展方向，建议关注具备该模式的公司。
• 重点公司推荐：
  • 潮宏基：参股思妍丽，具备“生美+医美+保养品”模式，预计17-18年EPS分别为0.32、0.37，对应PE分别为33X、28X，建议关注。
  • 苏宁环球：维持其成为医美板块整合者的观点，EPS分别为0.48、0.64、0.75，对应PE为13.7X、10.3X、8.8X。
  • 朗姿股份：战略布局医美行业，加快与服装、婴童、化妆品板块融合，预计2017-2019年EPS分别为0.35、0.46、0.57，当前PE分别为43.4X、33.3X、26.9X。

重点公司大事提醒

• 6月：
  • 奇致激光、复旦张江将进行分红派息和除权。
  • 复星医药将召开股东大会。

盈利预测与评级

风险提示

• 合规医美增长不如预期。
• 医美消费趋势转变。
• 超市场预期的利空政策出台。

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场。
• 买入：相对大盘涨幅大于15%。
• 增持：相对大盘涨幅在5%～15%之间。
• 中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间。
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。