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白银期货周报总结

核心内容概述

本周，上海期货交易所白银期货（AG.SHF）价格经历了剧烈波动，整体呈现“先扬后抑”的走势。价格从1月26日的最低点2.488万元/千克上涨至1月30日的最高点3.2382万元/千克，随后因获利抛压而大幅回调，单日跌幅达6.03%。市场情绪在上涨阶段受到多重因素推动，但在回调阶段则因短期交易者的获利了结和市场理性修正而趋于平稳。

主要观点分析

上涨驱动因素

• 地缘政治紧张：中东局势及中美关系的不确定性引发全球避险情绪升温，推动白银作为避险资产的需求。
• 供应链紧张：白银市场供应端出现紧张局面，影响了市场的供需平衡。
• 海外交易所交割仓单偏少：海外白银交割仓单数量相对较少，导致市场流动性受限，价格受到支撑。

回调原因

• 短期获利抛压：在价格触及高位后，部分短期交易者选择获利了结，导致价格回调。
• 市场情绪修正：此前市场对贵金属的狂热情绪正在被理性修正，价格出现调整。

市场动态

注册仓单变化

• 上海期货交易所白银注册仓单持续下降，从1月26日的573,810千克降至1月29日的482,008千克，累计减少91,802千克，降幅为15.99%。
• 仓单减少表明现货市场供应紧张，进一步支撑期货价格。

现货市场表现

• 深圳水贝金银市场出现抢购潮，现货价格跟随期货市场同步上涨，强化了市场看涨情绪。

行情展望

后市趋势

• 价格波动收敛周期：贵金属市场可能进入价格波动收敛阶段，短期内高波动性或将有所缓解。
• 风险规避建议：在白银高波动的背景下，建议交易者以规避风险为主，避免盲目追涨杀跌。

支撑与压力因素

• 支撑因素：
  • 地缘政治风险持续
  • 全球避险情绪尚未完全消退
  • 白银实物供应紧张
  • 美联储维持宽松货币政策预期
• 压力因素：
  • 短期获利抛压释放
  • 价格快速上涨后估值修复需求
  • 机构提示贵金属市场可能因狂热引发波动

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格，本报告由其制作。
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