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沪铝期货日报总结

一、核心内容

2026年3月12日，上海期货交易所（SHFE）铝（AL.SHF）期货整体呈现震荡偏强走势，全天小幅收涨，市场情绪较为积极。

二、行情数据

三、主要观点

1. 期现价差分析
   现货市场方面，以华东地区铝锭平均价25270元/吨为基准，沪铝主力收盘价为25240元/吨，现货较期货升水30元/吨。整体基差处于较低水平，表明期现价格联动性较强，市场对现货价格的预期较为一致。

2. 市场动态

   • 海外地缘冲突持续影响全球铝供应，特别是中东地区。
   • 霍尔木兹海峡航运受阻，导致中东电解铝产能面临停产风险。
   • 卡塔尔铝业65万吨年产能已启动停产，预计3月底完成，复产需6-12个月。
   • 巴林铝业160万吨以上产能宣布不可抗力，影响供应。
   • 若霍尔木兹海峡封锁超过30天，中东约600万吨电解铝产能可能全面停摆，全球铝供应缺口预期显著升温。

3. 行情展望

   • 基本面方面，海外地缘冲突引发的供应缺口是当前铝价上涨的主要驱动力。
   • 若中东局势进一步恶化，铝价仍有上行空间。
   • 国内基本面相对偏弱，库存处于高位，下游需求尚未明显释放，对涨幅形成一定制约。
   • 宏观层面需关注3月16日国民经济运行发布会的政策信号，若稳增长政策力度超预期，可能对铝价形成支撑。

四、关键信息

• 供应风险：中东地区电解铝产能因地缘冲突面临停产风险，可能加剧全球供应紧张。
• 价格联动：期现价差较小，期现价格联动性强，反映市场对现货价格的预期较为一致。
• 国内基本面：国内库存高企，需求尚未释放，基本面偏弱可能限制铝价上涨幅度。
• 政策关注点：3月16日的国民经济运行发布会将释放重要政策信号，可能影响市场走势。

五、风险揭示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，不承担因使用报告内容而产生的任何责任。
• 期货交易存在风险，入市需谨慎。