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白糖市场分析报告总结

报告基本信息

• 日期：2025年9月17日
• 机构：大越期货投资咨询部
• 作者：王明伟
• 资格证号：F0283029，投资咨询证号：Z0010440
• 核心提示：本报告仅供参考，不构成投资建议；市场有风险。

分析目录

• 前日回顾
• 每日提示
• 今日关注
• 基本面数据
• 持仓数据

关键分析要点

基本面情况

• 全球食糖供应：预计2025/26年度缺口23.1万吨，较初估减少。
• 巴西产量：2025/26榨季中南部糖产量预计4060万吨，下调3.1%。
• 中国数据：截至2025年8月底，24/25年度累计产糖1116.21万吨，销糖1000万吨（销糖率89.6%）；7月进口食糖74万吨，同比增32万吨。
• 整体中性，偏多因素包括库存偏低，基差升水（柳州现货5970，对01合约升水423点）。

其他因素

• 库存：24/25榨季工业库存116万吨，偏低。
• 盘面：郑糖主力01合约在20日均线下方反弹弱，短期震荡于5500-5600区间。
• 持仓：主力持仓净空减，趋势不明，偏空。
• 预期：利多：国内消费尚好，库存减少，糖浆关税增加；美国可乐改用蔗糖。利空：全球产量增加，供应过剩；进口利润窗口打开，预期进口冲击加大；国际原糖价在16.5美分附近震荡。

短期郑糖走势预计区间震荡，需关注进口和全球供应变化。