20250917-银河期货-白糖日报_6页_1mb

商品研究所 农产品研发报告总结

第一部分 数据分析

期货盘面
白糖期货主力合约呈现震荡偏强的走势。当日收盘价为52,780元/吨，上涨220元，涨幅0.42%。成交量、持仓量等数据均显示市场交投活跃。

现货价格
柳州、昆明、南宁等地白糖现货市场价格稳中有涨。柳州地区现货价较昨日上涨180元/吨，南宁、武汉、日照等地均价维持稳定或小幅变动。基差维持在偏强区域。

进口利润
进口糖利润较上周有所回落，巴西、泰国进口利润空间继续收窄，反映出成本支撑趋弱。

第二部分 行情研判

国际方面
巴西糖出口量虽有下滑，但整体供应仍处高位。与此同时，全球糖市从缺口转向过剩，部分机构预计未来季度供给缺口将持续缩小。

国内方面
进口糖的冲击逐步显现，国产糖供应偏紧，库存偏低，但市场也存在进口糖的替代风险。短期郑糖有反弹迹象，但波动相对有限。

逻辑分析
国际市场供应压力有所加码，国内库存偏低带来价格上涨支撑。但需求端弱势限制上涨空间。

第三部分 交易策略

单边策略
短期建议投资者观望为主。郑糖触底反弹的概率较大，倾向于区间震荡走势。

套利策略
关注配额外糖与配内糖价差、以及月间价差变化，现处震荡区间，短期趋势不明。

期权策略
卖出看跌期权，具体需根据操作方向选择行权价。

—— 报告整理完毕。