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PTA&MEG早报总结 (2025年9月17日)

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析PTA和MEG期货市场。报告强调内容仅供参考，不构成投资建议，并提示市场风险。

PTA分析（偏空基调）

• 基本面: PTA现货市场商谈氛围一般，基差偏弱。9月货贴水75-85元，成交价格4590-4635元/吨；10月中价在01-60成交。整体供应回归预期，需关注聚酯下游变动和终端需求。
• 基差: 现货4612元/吨，01合约基差-76，盘面升水，表明价格支撑有限。
• 库存: PTA工厂库存3.84天，环比减少0.06天，边际改善偏多。
• 盘面: 收盘价低于20日均线，信号偏空。
• 主力持仓: 净空持仓，空头减仓，偏空。
• 预期: 短期价格跟随成本端震荡，主要看供应回归和需求变化。中期供需预期偏弱。

MEG分析（偏多基调但风险存在）

• 基本面: 乙二醇价格高位震荡回落，贸易商持货意向弱。成交清淡，9月船货报价516-519美元/吨，贴水影响。
• 基差: 现货4382元/吨，01合约基差110，盘面贴水，提供支撑偏多。
• 库存: 华东地区库存37.24万吨，环比减少0.73万吨，改善偏多。
• 盘面: 收盘价低于20日均线，信号偏空。
• 主力持仓: 主力净空持仓，空头增仓，偏空。
• 预期: 短期供需偏紧，基差支撑；但受新装置投产影响，远期供应宽松，需关注港口出货和装置变动。

关键因素总结

• 利多: 聚酯装置开工负荷91.3%，上升；传统旺季预期增强。
• 利空: PTA和MEG产业链利润承压，市场氛围谨慎。
• 主要逻辑: 短期商品市场受宏观因素主导，PTA和MEG价格波动需关注成本端和阻力位。基本面数据显示库存改善，但供需预期偏弱。

风险提示

• 短期宏观风险：价格易受外部因素影响。
• 中期供应和需求风险：新装置投产可能加剧供给过剩。

免责声明：本报告基于公开数据或实地调研，仅供参考，不作投资建议，使用者自行承担风险。