20220515-东吴证券-基础化工行业跟踪周报_乳制品变革悄然开启_微生物发酵技术未来可期_19页_983kb

基础化工行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周基础化工行业整体表现良好，板块小幅上涨，涨幅为3.11%。部分个股因特定事件或行业趋势带动股价显著上升，如诚志股份因新冠特效药前体D-核糖生产而涨停，晶雪节能因核酸采样工作站需求增加而涨停。同时，也有部分个股表现疲软，如*ST澄星、宏达新材等，因公司治理问题或市场情绪影响导致股价下跌。

在化工品价格方面，本周涨幅居前的有硝酸（+15.69%）、草铵膦（+13.04%）、醋酸酐（+11.84%）、三聚氰胺（+10.53%）、醋酸（+9.52%）。涨幅原因主要与供需关系、原料价格及企业检修等因素有关。跌幅居前的有金属硅（-11.28%）、R134A（-10.64%）、燃料油（-9.63%）等，主要受原油价格下跌及下游需求疲软影响。

主要观点

1. 化工板块表现

• 基础化工板块整体上涨3.11%，表现优于大盘。
• 个股表现分化明显，部分企业因特定事件或技术突破受到市场关注。

2. 原油市场动态

• 国际油价震荡下跌，主要因市场对需求前景的担忧。
• 欧盟与G7在制裁俄罗斯石油和天然气方面存在分歧，影响市场预期。
• 美国原油库存增加，EIA下调需求预期，显示需求疲软。

3. 化工品价格走势

• 需求增长与供应紧张导致部分化工品价格大幅上涨，如草铵膦。
• 原料成本上升及企业检修影响了部分化工品价格走势。
• 部分化工品因需求疲软与库存增加而价格下跌。

4. 乳制品变革与微生物发酵技术

• 乳制品行业面临健康消费观提升、乳糖不耐受人群增加、动物福利及环保压力等问题，推动替代乳行业快速发展。
• 微生物发酵乳因成本低、生产周期短、效率高等优势，成为替代乳行业中最具潜力的方向，预计2035年市场规模将达1859亿元。
• 细胞培养乳技术尚在早期，成本高且监管审核尚未完全开放，但其在口感与营养方面有较大提升空间。

5. 化工行业投资主线

• 周期主线：经济复苏带动顺周期化工品盈利能力改善，疫苗普及推动需求回暖。
• 成长主线：技术应用创新趋势与市场扩容，如可降解塑料、汽车尾气处理、减隔震市场等，为行业带来增长机遇。

关键信息

重点化工品价格变化

• 涨幅前五：硝酸（+15.69%）、草铵膦（+13.04%）、醋酸酐（+11.84%）、三聚氰胺（+10.53%）、醋酸（+9.52%）。
• 跌幅前五：金属硅（-11.28%）、R134A（-10.64%）、燃料油（-9.63%）、丁酮（-8.33%）、甲醛（-5.97%）。

重点公司估值（2022/05/13收盘价）

本周重要公告

• 奥福环保：发布股权激励计划及利润分配方案。
• 阿科力：发布利润分配方案。
• 金能科技：设立国际贸易公司，拓展进出口业务。
• 云天化：调整募集资金用途，用于聚甲醛项目。
• 龙佰集团：上调钛白粉等产品价格。
• 荣盛石化：启动股票回购计划。
• 利安隆：获得多项专利，推动技术发展。
• 扬农化工：设立全资子公司，拓展植物保护领域。

风险提示

• 原油供给波动：中东局势可能导致原油供给不稳定。
• 贸易战影响：中美贸易关系恶化可能增加出口压力。
• 汇率波动：人民币兑美元汇率波动可能影响相关企业的外汇管理。
• 下游需求回落：全球避险情绪上升可能导致需求疲软。

未来展望

• 微生物发酵乳作为替代乳行业的重要方向，未来市场潜力巨大，预计2035年市场规模将达1859亿元。
• 细胞培养乳仍处于早期阶段，技术与监管是主要瓶颈，但其潜力值得期待。
• 化工行业整体受益于经济复苏，顺周期化工品盈利能力有望改善。
• 技术创新与政策支持将推动可降解塑料、尾气处理、减隔震等细分市场快速增长。

结论

本周化工板块整体表现良好，部分企业因新冠概念、替代乳行业技术突破等因素受到市场关注。微生物发酵乳作为替代乳行业的重要方向，未来市场增长空间广阔，而细胞培养乳则仍处于技术探索阶段，但其潜力不可忽视。化工行业投资主线包括周期性复苏与技术应用创新，需关注行业趋势与政策导向。同时，需警惕原油供给、贸易战、汇率波动及下游需求回落等风险。