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棕榈油市场周报总结（2026.03.13）

核心内容

本周棕榈油市场整体呈现上涨趋势，主力2605合约上涨5.97%，主要受到供应端改善及生物柴油需求上升的推动。同时，现货市场与期货市场价差变化、库存情况以及替代品价格动态均对市场走势产生影响。

主要观点

1. 期货市场走势

• 主力合约上涨：棕榈油主力2605合约本周上涨5.97%，表现强势。
• 价差变化：
  • 5-9月价差为82元/吨，震荡扩大。
  • 现货豆棕、菜棕价差有所缩窄，而期货价差同样缩窄。
  • 菜豆现货及期货价差有所扩大。
• 净持仓与仓单量：
  • 截至3月12日，前20名净持仓为-7678手。
  • 仓单量为823手，较上周增加223手。

关键信息

2. 期现市场

• 广东现货价格：截至3月12日，广东棕榈油报价为9780元/吨，较上周上涨780元/吨。
• 马来西亚FOB/CNF价格：
  • FOB价格为1180美元/吨，较上周上涨90美元/吨。
  • CNF价格为1218美元/吨，较上周上涨90美元/吨。
• 基差情况：广东现货与主力合约基差为96元/吨，较上周扩大。

3. 供应端情况

• 马来西亚2月产量：毛棕榈油产量较前月下降18.55%，至128万吨。
• 马来西亚2月出口量：出口量减少22.48%，至113万吨。
• 3月出口数据：
  • ITS数据显示，3月1-10日出口量为622445吨，环比增长37.9%。
  • SGS数据显示，3月1-10日出口量为346061吨，环比增长26.5%。
• 库存情况：MPOB数据显示，2月底棕榈油库存为270万吨，环比下降3.94%，创四个月低点。

4. 国内市场情况

• 棕榈油库存：截至2026年3月6日，全国重点地区商业库存为81.21万吨，环比增加3.23%，同比增加96.87%。
• 进口利润：截至2025年3月12日，广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本价差为-237.39元/吨，较上周增加-23.31元/吨。
• 豆油库存：截至2026年3月6日，全国豆油商业库存为109.4万吨，环比减少0.26%。
• 菜油库存：全国主要地区菜油库存总计43.45万吨，较上周减少1.40万吨。
• 替代品价格：
  • 张家港一级豆油报价为8900元/吨，较上周上涨250元/吨。
  • 福建菜油报价为10220元/吨，较上周上涨360元/吨。

5. 期权市场

• 历史波动率：棕榈油合约平值期权历史波动率有所变化，反映市场情绪波动。

影响因素分析

• 供应端改善：马来西亚棕榈油产量和出口量虽环比下降，但3月出口数据明显回升，表明市场供应趋于宽松。
• 生物柴油需求：国际能源价格上涨促使生物柴油经济效益凸显，印尼加快B50生物柴油测试，利好棕榈油价格。
• 库存变化：马来西亚棕榈油库存持续下降，支撑价格上涨。
• 替代品价格波动：豆油与菜油价格均上涨，影响棕榈油的相对竞争力。

总结

本周棕榈油市场呈现上涨趋势，主要受供应端改善和生物柴油需求上升影响。国内棕榈油库存增加，但进口利润仍为负，显示国内需求相对稳定。替代品豆油和菜油价格均上涨，对棕榈油市场形成一定支撑。未来市场走势需关注马来西亚产量及出口数据变化、生物柴油政策进展以及国内油脂库存与需求情况。