20251223-银河期货-钢材年报_需求延续收缩_钢价波动率偏低_19页_3mb

2026年钢材市场分析总结

核心内容

2026年钢材市场将面临需求端的持续收缩与供给端的相对稳定，整体价格波动率偏低，钢价预计维持宽幅震荡走势。市场将受到房地产、基建、制造业及出口政策等多重因素的影响，呈现出“先抑后扬”的趋势。

主要观点

需求端分析

• 房地产需求持续下滑：房地产行业仍处于去库周期，2026年新开工和竣工面积降幅预计在10%左右，总用钢量同比减少5%左右。
• 基建需求或有回升：尽管受化债压力影响，2026年基建投资增速有望止跌企稳，但受政策力度和一季度基数偏高影响，需求增长可能有限。
• 制造业需求存在压力：2026年制造业投资增速预计放缓，但出口需求仍有一定支撑，尤其在汽车、船舶、机械等领域。

供给端分析

• 钢材产量维持稳定：2026年粗钢和生铁产量预计与2025年持平，分别为102044.04万吨和87873.71万吨。
• 出口政策影响：2026年钢材出口可能因许可证管理政策而环比下滑，但出口总量仍偏高，预计粗钢净出口量为12665万吨，同比减少3.8%。
• 板材产量占比可能下降：由于海外“双反”调查的影响，板材产量占比或有所下滑，但钢厂仍以销定产。

价格走势预测

• 钢价波动率偏低：2026年钢材价格预计整体维持宽幅震荡，波动率低于2025年。
• 价格走势先抑后扬：受1季度基建资金压力和房地产需求修复不及预期影响，钢价可能承压，但随着政策支持和季节性需求回暖，价格有望逐步回升。
• 螺纹与热卷价格区间：螺纹主力合约价格预计在2900-3400元/吨之间，热卷主力合约价格预计在3000-3600元/吨之间。

关键信息

需求变化

• 2026年房地产需求延续下滑，但速度放缓。
• 基建需求或有回升，但受政策和资金影响，一季度增速存在压力。
• 制造业出口需求支撑钢价，但内需疲软。
• 钢材总需求预计同比减少0.13%，主要由房地产拖累。

供给变化

• 粗钢和生铁产量预计与2025年持平。
• 钢厂以销定产，板材产量占比可能下降。
• 原料端煤炭供应维持紧平衡，铁矿供应增长有限，对钢价影响有限。

价格预测

• 螺纹钢价格波动区间：2900-3400元/吨
• 热卷价格波动区间：3000-3600元/吨
• 钢价走势：先抑后扬，整体维持震荡

出口情况

• 钢材出口总量预计偏高，但受许可证管理政策影响，出口量可能环比下降。
• 出口结构上，涂镀板和热轧产品出口量较高，但同比有所下滑。
• 2026年粗钢净出口量预计为12665万吨，同比减少3.8%。

政策与市场影响

• 政策支持：2026年可能推出“国补”、“两新两重”等政策，推动国内需求。
• 出口政策：2026年钢材出口许可证管理政策将对出口产生一定限制，但短期内出口量仍偏高。
• 美联储降息：可能利好商品价格，但需关注海外关税政策变动。

图表数据来源

• 图表数据主要来自银河期货、Mysteel、Wind等机构。
• 2025年钢材总需求同比增长1.56%，其中造船、汽车和出口贡献主要增长。
• 2026年钢材总需求预计同比减少0.13%，但出口仍将维持一定增速。

交易咨询信息

• 交易咨询业务资格：证监许可[2011]1428号
• 研究员：戚纯怡
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• 期货从业资格证号：F03113636
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