20210608-宏源期货-黑色金属周报（煤焦钢矿）_钢材需求大幅收缩前_黑色系商品各有支撑_31页_2mb

黑色金属周报（煤焦钢矿）总结

核心内容概览

2021年6月8日发布的《黑色金属周报》主要分析了螺纹钢、铁矿石、焦炭和焦煤的市场情况，涵盖供给、需求、库存、利润及基差等方面。整体来看，黑色系商品在钢材需求大幅收缩前仍有一定的支撑，市场走势呈现震荡偏强态势。

螺纹钢

主要观点

• 供给：247家钢铁企业高炉产能利用率91.89%，环比微增；电炉开工率71.88%，环比增长2.35%，但产能利用率73.58%，环比下降0.78%。高炉产能利用率增速放缓，电炉产能利用率回落。
• 需求：表观消费408.15万吨，环比微增31.77吨，但已进入需求淡季，表观消费难以冲高。
• 库存：社会库存733.97万吨，环比减少13.72万吨；钢厂库存308.40万吨，环比减少22.11万吨。整体去库良好，贸易商投机需求有所恢复。
• 利润：高炉利润447.39元/吨，环比减少84元/吨；电炉利润159元/吨，环比增加134元/吨。高炉利润压缩后窄幅震荡，电炉利润逐步恢复。
• 小结：螺纹钢在钢材表观消费大幅回落前，盘面有望保持强势。

铁矿石

主要观点

• 供给：巴西发运铁矿721.4万吨，环比增加78.5万吨；澳洲发运中国铁矿石1237.9万吨，环比增加55.8万吨。澳巴发运小幅回升，国产矿山开工率维持高位。
• 需求：钢厂利润有限，高炉产能利用率与铁水产量持续回升，但增速放缓。
• 库存：港口库存12534.7万吨，环比减少87.46万吨；钢厂库存1619.47万吨，环比减少79.39万吨。库存减少，结构性矛盾持续。
• 基差：青岛PB粉基差为408.74元/吨；京唐港超特粉成本约1293.91元/吨，利润约-97.09元/吨。盘面大幅贴水现货。
• 小结：铁矿石价格震荡偏强，警惕政策变动影响。

焦炭

主要观点

• 供给：独立焦化企业产能利用率88.82%，环比微增；日均产量73.94万吨，环比增加1.12万吨。钢厂焦化厂日均产量48.19万吨，环比增加0.48万吨。华东、西南、西北地区产能利用率回升，焦炭日产增加。
• 需求：钢厂利润有限，高炉产能利用率与铁水产量持续回升，但增速放缓。
• 库存：独立焦企库存57.39万吨，环比增加11.7万吨；钢厂库存776.33万吨，环比增加12.29万吨；港口库存222万吨，环比减少16.5万吨。表内库存连续两周累库，但港口库存持续去库。
• 利润：独立焦化企业吨焦平均盈利820元，环比减少66元。目前盈利水平保持良好，焦企生产积极性较高。
• 基差：吕梁准一级焦折标准仓单成本约2936元/吨，09合约基差为400元/吨，盘面大幅贴水现货。
• 小结：焦炭供需紧平衡，优质焦炭仍有缺口，提降节奏将放缓，焦化利润有望保持高位。基差在400以上可考虑做多。

焦煤

主要观点

• 供给：洗煤厂产能利用率71.59%，环比增加0.85%；精煤日均产量60.83万吨，环比增加0.31万吨。受原煤供应限制，产能利用率与日均产量回升缓慢。
• 需求：独立焦化企业产能利用率88.82%，环比微增；焦炭日产增加明显，焦煤需求进一步增加。
• 库存：独立焦企库存1650.72万吨，环比增加14.43万吨；钢厂库存1056.35万吨，环比增加2.31万吨；港口库存493万吨，环比减少13万吨。炼焦煤总库存3399.17万吨，环比增加8.71万吨。
• 基差：河南平顶山主焦煤折标品为1820元/吨，为最廉仓单煤种；唐山主焦煤折标品约1830元/吨，基差-22元/吨。
• 小结：焦煤需求恢复至高位，供给受原煤限制，增产空间有限，议价能力强。次廉仓单成本以下可做多。

关键信息

市场展望

• 螺纹钢：在钢材表观消费大幅回落前，盘面有望保持强势。
• 铁矿石：结构性矛盾持续，价格震荡偏强，需警惕政策变动。
• 焦炭：供需紧平衡，优质焦炭仍有缺口，提降节奏放缓，焦化利润有望保持高位。
• 焦煤：供给受原煤限制，增产空间有限，议价能力强，次廉仓单成本以下可做多。

风险提示

• 钢材需求大幅收缩可能对黑色系商品形成压力。
• 政策变动可能影响铁矿石市场走势。
• 原煤供应限制可能制约焦煤供给增长。
• 市场波动性可能增加，需注意操作风险。