20160822-华创证券-煤炭行业周报_14页_1mb

煤炭行业周报总结

核心观点

1. 供给侧改革持续推进：改革正在逐步解决资金、人员安置、部门协调及债务处置等瓶颈问题，参考历史经验，龙头企业可能迎来2-3年的慢牛行情。
2. 动力煤价格与盈利预期：动力煤价格约为450元/吨，预计约50%的动力煤企业将实现盈利。陕西榆林、彬长、宝鸡等地区煤田因成本低、煤质好，对煤炭价格影响较大。
3. 多元化发展与转型：多家煤炭企业开始探索多元化发展路径，转型可能成为集团资产整合的重要平台。
4. 山西将引领行业整合：未来煤炭产业的整合趋势很可能始于山西，其去产能政策已初见成效。

推荐标的

产业整合平台预期

• 中国神华
• 陕西煤业
• 中煤能源
• 大同煤业

多元化发展公司

• 永泰能源
• 昊华能源
• 开滦股份
• 天地科技

上周行情回顾

行业整体表现

• 上证综指：+1.88%
• 深证成指：+3.27%
• 创业板指：+3.80%
• 采掘（申万）板块：+1.20%，排名第26

涨跌幅前五个股

涨跌幅后五个股

行业资讯

1. 山西去产能进展显著：

   • 2016年退出2000万吨煤炭产能，计划到2020年退出1亿吨以上。
   • 截至6月底，已关闭16座矿井，涉及产能1230万吨/年。
   • 前6月煤炭产量同比减少6821万吨，库存减少775万吨，市场供需关系改善。
   • 自律公约实施后，行业将杜绝低价倾销、乱收费等行为。

2. 准东铁路煤炭运输情况：

   • 上半年累计发运煤炭2689万吨，同比增长2.1%。
   • 实现净利润10389.6万元，同比减少64.7%。
   • 联络线项目获批，有助于提升鄂尔多斯南部矿区煤炭外运能力。

3. 湖南火电企业亏损扩大：

   • 上半年亏损7.64亿元，同比减少盈利16.83亿元。
   • 发电量同比减少40.31%，火电企业普遍面临经营压力。

4. 连云港进口澳煤情况：

   • 前7个月进口澳煤104.47万吨，占总进口量的53.27%。
   • 澳大利亚成为连云港口岸第一煤炭来源国，预计进口量将持续增长。

煤炭行业信息

价格走势

• 山西主焦煤车板价：625元/吨，周涨幅+2.46%
• 秦皇岛动力煤市场价：470元/吨，周涨幅+4.44%
• 澳大利亚炼焦煤港口提货价：610元/吨
• 朝鲜无烟煤上海港平仓价：410元/吨
• 西北无烟煤市场价：870元/吨
• 华中无烟煤市场价：805元/吨
• 华北无烟煤市场价：530元/吨
• 内蒙古动力煤车板价：425元/吨

库存情况

• 6大主要电厂日耗煤量：71.31万吨/天，同比+1.04%
• 电厂库存：987.60万吨，同比+0.74%
• 五大港口库存：975.34万吨，同比+1.20%

运费情况

• 中国沿海煤炭运价指数：796.42点，下跌-0.46%
• 国际运价（澳大利亚-青岛）：6.50美元/吨

证券分析师信息

• 李斌：华创证券高级分析师，荷兰莱顿大学工学硕士，曾任职于首钢和CRU
• 田庆争：华创证券助理分析师，西南财经大学经济学硕士
• 胡金：华创证券助理分析师，北京化工大学管理学硕士

华创证券机构销售通讯录

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上
• 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%-5%
• 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上

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