20210412-五矿经易期货-有色金属套利报告_9页_855kb

商品研究总结

核心内容

本报告由五矿经易期货研究团队发布，内容主要围绕有色金属跨市套利分析，涵盖铜、铝、铅、锌、镍等主要金属品种的现货进口盈亏、展期收益及沪伦比值跟踪。报告提供了详细的计算方法、图表分析及分支机构信息。

主要观点

1. 跨市套利分析

报告分析了LME（伦敦金属交易所）现货价格与上海期货交易所（沪市）现货价格之间的关系，并计算了进口成本、进口盈亏、实际比值和进口比值，以判断是否具备套利机会。

• 进口成本：基于LME三月金属价格、现货升贴水、进口升贴水、增值税率和汇率计算得出。
• 进口盈亏：通过沪市金属收盘价与进口成本的差额判断进口是否盈利。
• 实际比值：沪市金属价格与LME三月金属价格的比值。
• 进口比值：进口成本与LME三月金属价格加上现货升贴水的比值。

2. 各金属品种分析

• 铜：进口成本略高于国内现货价，进口亏损；实际比值略低于进口比值。
• 铝：进口成本高于国内现货价，进口亏损；实际比值低于进口比值。
• 铅：进口成本远高于国内现货价，进口亏损；实际比值明显低于进口比值。
• 锌：进口成本低于国内现货价，进口盈利；实际比值高于进口比值。
• 镍：进口成本低于国内现货价，进口盈利；实际比值高于进口比值。

3. 展期收益分析

展期收益基于前一交易日收盘价计算，用于评估沪市与伦市之间的价差变化。报告指出，此处计算的是反向套利，即在BACK市场形态下，伦市展期亏损而沪市展期盈利。

• 铜：展期收益为负，表示沪市展期亏损。
• 铝：展期收益为负，表示沪市展期亏损。
• 铅：展期收益为负，但3/4月期略有盈利。
• 锌：展期收益为正，表示沪市展期盈利。
• 镍：3/4月期展期收益大幅为正，表示沪市展期盈利。
• 锡：展期收益为正，表示沪市展期盈利。

关键信息

• 进口盈亏：锌和镍进口盈利，铜、铝、铅进口亏损。
• 实际比值与进口比值：锌和镍的实际比值高于进口比值，表示进口盈利；铜、铝、铅的实际比值低于进口比值，表示进口亏损。
• 展期收益：锌、镍、锡在不同期展期收益为正，表示沪市展期盈利；铜、铝、铅在不同期展期收益为负，表示沪市展期亏损。
• 套利跟踪图表：报告附有各金属品种的沪伦比值跟踪图和现货进口盈亏图，用于直观展示市场趋势和套利机会。

分支机构信息

报告附有五矿经易期货的分支机构地址与联系方式，包括：

• 深圳总部：深圳市福田区益田路6009号新世界中心48层
• 深圳锦峰营业部：广东省深圳市上步南路锦峰大厦12B
• 北京百万庄营业部：北京市西城区百万庄北街6号
• 北京东中街营业部：北京市东城区东环广场写字楼A-6-6F
• 广州营业部：广东省广州市天河区珠江西路17号广晟国际大厦24楼2407
• 天津营业部：天津市南开区南京路358号今晚报大厦3003-3004室
• 上海松林路营业部：上海市浦东新区松林路357号22楼D-E座
• 上海浦东南路营业部：上海市浦东新区浦东南路855号世界广场16楼E、F、D座
• 成都锦江营业部：四川省成都市青羊区锦里东路2号宏达大厦11楼F座
• 重庆营业部：重庆市江北区江北城西大街25号平安财富中心11-1
• 郑州营业部：郑州市郑东新区商都路南、心怡路西正岩大厦号楼4层407
• 南通营业部：江苏省南通市青年东路81号南通大饭店B楼财富中心2003室
• 杭州营业部：浙江省杭州市西湖区玉古路173号中田大厦17G-H
• 浙江台州营业部：浙江省台州市黄岩区劳动北路黄岩总商会大厦11层
• 济南营业部：山东省济南市历下区山大路201号创展中心401室
• 青岛营业部：山东省青岛市东海西路35号太平洋中心1#写字楼409
• 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路大连国际金融中心A座大连期货大厦2011号
• 长春营业部：吉林省长春市人民大街4111号兆丰国际12层1201室
• 西安营业部：陕西省西安市新城区新科路1号新城科技产业园
• 昆明营业部：云南省昆明市北京路1088号领域时代大厦A栋1302室

其他说明

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