20210308-五矿经易期货-有色金属套利报告_9页_1mb

商品研究总结

核心内容

本报告由五矿经易期货研究团队发布，主要分析了有色金属（铜、铝、铅、锌、镍）的沪伦比值、进口成本、现货进口盈亏及展期收益等关键指标，为投资者提供市场分析和套利机会的参考。

主要观点

1. 沪伦比值跟踪

• 报告提供了铜、铝、铅、锌、镍等金属的沪伦比值跟踪图表，用于观察伦敦市场与上海市场之间的价格关系。
• 沪伦比值的变化反映了两个市场之间的套利机会，比值偏离正常范围可能预示进口盈亏的变化。

2. 进口成本与盈亏分析

• 进口成本的计算基于LME三月金属价格、现货升贴水、进口升贴水、增值税率及汇率。
• 进口盈亏为沪金属收盘价与进口成本之间的差额，用于判断进口是否盈利。
• 实际比值低于进口比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。

3. 展期收益分析

• 展期收益是基于前一交易日收盘价计算的，用于衡量期货合约之间的价格变动。
• 反向套利在BACK市场形态下，表现为伦市展期亏损、沪市展期盈利，与正向套利相反。
• 展期收益数据仅反映比值条件的改善，并不考虑保证金杠杆效应。

关键信息

1. 各金属数据概览

2. 套利跟踪图表

• 各金属的沪伦比值跟踪图和现货进口盈亏图可帮助投资者识别套利机会和市场趋势。
• 图表直观展示了价格波动和盈亏情况，便于判断套利策略是否有利可图。

3. 市场形态分析

• 在BACK市场形态下，反向套利策略可能更优，即伦市展期亏损，沪市展期盈利。
• 报告指出，展期收益仅反映比值条件的改善，并非实际收益。

其他信息

1. 联系方式

• 吴坤金（金属研究员）：电话 15959229080，邮箱 wukj@wkjyqh.com
• 罗友（CFA，金属分析师）：电话 0755-23982263，邮箱 luoy@wkjyqh.com
• 侯亚鹏（金属分析师）：电话 010-59837833，邮箱 houyp@wkjyqh.com

2. 分支机构信息

• 深圳总部：深圳市福田区益田路6009号新世界中心48层
• 北京百万庄营业部：北京市西城区百万庄北街6号
• 广州营业部：广东省广州市天河区珠江西路17号广晟国际大厦24楼2407
• 上海松林路营业部：上海市浦东新区松林路357号22楼D-E座
• 上海浦东南路营业部：上海市浦东新区浦东南路855号世界广场16楼E、F、D座
• 成都锦江营业部：四川省成都市青羊区锦里东路2号宏达大厦11楼F座
• 重庆营业部：重庆市江北区江北城西大街25号平安财富中心11-1
• 郑州营业部：郑州市郑东新区商都路南、心怡路西正岩大厦号楼4层407
• 南通营业部：江苏省南通市青年东路81号南通大饭店B楼财富中心2003室
• 杭州营业部：浙江省杭州市西湖区玉古路173号中田大厦17G-H
• 浙江台州营业部：浙江省台州市黄岩区劳动北路黄岩总商会大厦11层
• 济南营业部：山东省济南市历下区山大路201号创展中心401室
• 青岛营业部：山东省青岛市东海西路35号太平洋中心1#写字楼409
• 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路大连国际金融中心A座大连期货大厦2011号
• 长春营业部：吉林省长春市人民大街4111号兆丰国际12层1201室
• 西安营业部：陕西省西安市新城区新科路1号新城科技产业园
• 昆明营业部：云南省昆明市北京路1088号领域时代大厦A栋1302室

3. 免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析。
• 报告不构成投资建议，投资者需独立评估自身财务状况和投资目标。
• 五矿经易期货对任何损失不承担法律责任。

4. 版权声明

• 本报告版权为五矿经易期货有限公司所有。
• 未经书面许可，不得以任何形式复制、传播或存储本报告内容。

投资建议

• 投资者应关注沪伦比值和进口盈亏的变化，以判断套利机会。
• 套利策略需结合市场形态（BACK或CONTANGO）进行选择。
• 投资者应谨慎评估，并咨询专业财务顾问以制定适合自身情况的投资策略。