20210302-五矿经易期货-有色金属套利报告_9页_1mb

报告摘要

商品研究总结

核心内容

本报告由五矿经易期货研究团队发布，内容主要围绕有色金属跨市套利和展期收益进行分析，涵盖铜、铝、铅、锌、镍等主要金属品种。报告通过对比伦敦金属交易所（LME）与上海期货交易所（SHFE）的价格数据，评估进口成本与盈亏情况，为投资者提供市场分析参考。

主要观点

1. 跨市套利分析

LME 升贴水：反映现货价格相对于三月期货合约的升贴水情况，用于判断市场供需状况。
进口成本：基于LME三月金属价格、现货升贴水、进口升贴水、增值税率、汇率及杂费综合计算得出，是判断进口盈利与否的重要依据。
进口盈亏：计算方式为沪金属收盘价减去对应月份的进口成本，用于评估进口操作的收益或亏损。
实际比值与进口比值：实际比值低于进口比值表示进口亏损，高于表示进口盈利。

2. 展期收益分析

展期收益：基于前一交易日收盘价计算，不考虑保证金杠杆效应，反映在不同期距内价格变动带来的收益或亏损。
反向套利：在BACK市场形态下，伦市展期亏损而沪市展期盈利，正向套利则相反。
比值条件：展期收益仅说明获得更好的比值条件，并不直接等同于实际盈利。

关键信息

各金属品种分析

品种	LME 升贴水	汇率	进口成本	国内现货价	进口盈亏	实际比值	进口比值
铜	62.25	6.46	68575	67730	-845	7.29	7.38
铝	-5.25	6.46	17125	17260	135.12	7.81	7.75
铅	-13.8	6.46	16663	15575	-1087.6	7.4	7.91
锌	-17.0	6.46	21463	21470	7	7.5839	7.5814
镍	-45	6.46	139806	141100	1293.96	7.5	7.43

图表说明

图1-图11：展示了各金属品种的沪伦比值跟踪、现货进口盈亏及铝型材出口盈利图等，用于直观分析市场趋势和套利机会。
图表解读：通过图表可观察到不同金属品种在不同时间周期内的价格变动趋势，帮助投资者判断是否具备套利机会。

报告声明

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