20220223-中原证券-家电行业周报_减税降费推动行业创新与高质量发展_17页_711kb

家电行业周报总结

核心内容

本报告分析了2022年2月14日至2月18日期间家电行业的市场表现、零售数据、原材料与海运价格变化、地产市场情况、行业动态及公司公告，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

• 二级市场表现：本周家电行业整体下跌1.16%，表现低迷，低于创业板指、深证成指和上证指数。其中，零租与照明电工板块涨幅明显，而白电板块回调显著。
• 零售市场情况：线上市场销售额同比显著增长，空调、干衣机与集成灶等大家电品类线上销售量同比增幅达350%以上，但受原材料价格高位波动影响，空调均价涨幅扩大。
• 政策背景：国新办表示将实施更大规模的“减税降费”政策，旨在推动制造业高质量发展和科技创新，对家电行业，尤其是大家电，提出技术创新与品质升级的重要性。
• 投资建议：建议关注产品力提升、高端市场竞争力强的美的集团和海尔智家；以及小家电板块中具有较高景气度与成长性的极米科技和新宝股份。
• 风险提示：包括疫情反复、市场需求不及预期、行业竞争加剧、原材料价格、海运成本与汇率波动等。

关键信息

1. 二级市场表现

• 家电行业本周下跌1.16%，跑输创业板指4.09个百分点、深证成指2.94个百分点、上证指数1.96个百分点。
• 涨幅前三：德业股份（19.72%）、*ST圣莱（14.68%）、深华发A（12.50%）。
• 跌幅明显：开能健康（-7.35%）、九阳股份（-5.37%）、欧陆通（-5.37%）。
• 北向资金持股家电行业总市值1558.18亿元，占行业总市值9.46%，较年初下降超8个百分点。
• 净买入额前三：三花智控（2.88亿元）、海尔智家（1.44亿元）、苏泊尔（0.79亿元）。
• 美的集团继续受到外资减持，净买入额为-5.32亿元。

2. 零售市场情况

• 线上市场销售额同比增速达127.46%，线下市场提升近60个百分点。
• 空调线上销售量同比显著增长1192.66%，干衣机与集成灶线上销量同比增长约350%。
• 空调均价涨幅明显扩大，受铜、铝等原材料价格高位波动影响。
• 线上市场份额前五：美的（60.42%）、海尔（13.91%）、格力（10.43%）、奥克斯（2.74%）、米家（2.17%）。
• 线下市场份额前五：格力（34.66%）、美的（28.24%）、海尔（15.2%）、海信（9.03%）、伊莱克斯（2.28%）。

3. 原材料及海运价格变化

• LME铜价维持在10000美元/吨以上，LME铝价上涨至3314美元/吨。
• SHFE螺纹钢结算价报4789元/吨，略有回落。
• 塑料PP与ABS价格指数基本平稳，镀锌板与冷轧板价格分别上涨1.5%和1.8%。
• 海运方面，CCFI指数小幅下降，对美东、美西航线分别下降3.88%和4.33%。

4. 地产市场情况

• 春节假期后两周，全国商品房交易市场持续回温，二线城市成交面积与套数分别提升近70%和65%。

行业动态与公司公告

2.1 行业新闻动态

• 促消费政策加码：汽车家电下乡力度升级，推动乡村消费潜力释放。
• 智能制造示范工厂：海尔、美的、TCL、莱克、老板等企业上榜国家级智能制造示范工厂名单。
• 清洁电器增长：扫地机器人市场规模突破百亿，同比增长21.7%，成为家庭清洁电器市场的重点。
• 电视机出货量下降：2021年全球电视机出货量下降3.2%，降至2.1亿台，主要受成本上涨影响。

2.2 公司重要公告

• 兆驰股份：控股股东筹划重大事项，交易完成后将获得公司15%-25%股权，可能影响公司控制权。
• 金莱特：全资子公司获得高新技术企业证书，享受15%企业所得税优惠，对经营业绩无重大影响。

投资建议

• 大家电板块：关注美的集团（000333.SZ）与海尔智家（600690.SH），其产品力持续提升，高端市场竞争力显著。
• 小家电板块：关注极米科技（688696.SH）与新宝股份（002705.SZ），其具有较高景气度与成长属性。

风险提示

• 疫情反复
• 市场需求不及预期
• 行业竞争格局加剧
• 原材料价格、海运成本与汇率持续波动

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上