20251113-华泰期货-新能源及有色金属日报_市场存在挺价情绪_铜价震荡偏强_11页_1mb

铜市场概况总结

• 市场情绪与价格：市场存在挺价情绪，铜价震荡偏强，主要支撑来自矿端干扰。沪铜主力合约昨日收86840元/吨，较前一交易日涨0.24%，夜盘收报87410元/吨，涨幅0.66%。现货方面，SMM#1电解铜报价86630-86960元/吨，升水55元/吨，持稳。预期铜价将在85,000-89,000元/吨区间震荡。

• 重要资讯：美国政府关门危机将于日前结束，可能影响经济和政策；白宫警告关门对第四季度GDP增长潜在负面冲击。美联储方面，官员暗示可能在12月大幅降息，利好铜市场风险偏好。矿业整合动态，包括日本企业整合铜精矿采购以降低成本；但铜加工费TC下降引发可持续性担忧，预计消费端增长有限。

• 供需分析：消费需求方面，10月国内铜板带产量环比降3.62%，11月预计小幅反弹2.91%，企业库存低位支撑开工。供应端，JX和三菱考虑减产铜，市场担忧过剩。进口方面，进口亏损约800元/吨，影响利润。

• 库存与风险：LME电解铜库存环比减25吨至136250吨，SHFE仓单增1124吨至44088吨，国内社会库存较低。总体风险包括国内需求下滑、库存积累、海外流动性风险，需警惕价格大幅波动。

总体判断：铜价中性，建议在区间内进行套期保值，短期关注库存变化和地缘事件影响。