20251113-国投期货-能源日报_2页_2mb

报告分析总结

原油分析

隔夜国际油价大跌，SC12合约下跌3.66%。OPEC 11月报告将非OPEC+供应增速上调，维持需求增速不变，预估平衡表从短缺转向平衡，市场悲观情绪放大。美国API原油库存增加，原油月差和现货升贴水走弱。结论认为年内油价仍有下行空间，建议关注油价逢反弹做空机会。

燃料油与低硫燃料油分析

受OPEC报告影响，燃料油随成本大跌。高硫燃料油支撑来自俄罗斯refinery能力受扰，但OPEC+增产对冲中东资源增加；需求疲软因中东发电旺季结束、巴以冲突缓和和地炼需求减弱。低硫燃料油市场受益于海外炼厂运行不稳定缓解供应压力，以及俄罗斯-乌克兰冲突提升汽油裂解价差，形成支撑。需求端进入四季度船燃旺季，中美贸易关系缓和改善低硫基本面。前期高低硫价差走阔策略逐步兑现，建议适时止盈。

沥青分析

在原油大跌背景下，沥青跌势放缓，2601合约在3000元/吨有支撑。出货量不及预期证伪赶工需求，需求不及去年同期。商业库存去化放缓，社会库存同比偏高，中长期基本面利空。

液化石油气分析

国际液化气市场近期偏强，进口资源供应偏紧。丁烷脱硫装置盈利改善提振下游开工，多地降温带动需求好转，炼厂和港口库容率下降，供需边际收紧，建议震荡偏强看待。