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尿素期货日报总结

一、核心内容

本报告为2025年11月13日尿素期货的日报分析，由研究员何宁撰写。报告涵盖了尿素期货市场行情、现货价格、影响因素及未来行情展望等内容。

二、主要观点

1. 期货市场表现

• 价格走势：尿素期货主力合约价格在当日呈现震荡上涨趋势，收盘价为1658元/吨，最高触及1661元/吨，最低为1640元/吨。
• 成交量与持仓量：当日成交量为14.5万手，较上日减少8.6万手；持仓量为25.1万手，较上日减少0.5万手。
• 合约表现：
  • 尿素2511合约收盘价1631元/吨，下跌4元，跌幅0.24%。
  • 尿素2512合约收盘价1644元/吨，上涨2元，涨幅0.12%。
  • 尿素2601M合约收盘价1658元/吨，上涨6元，涨幅0.36%。

2. 现货市场情况

• 现货价格：国内主要区域尿素现货价格总体保持平稳，但局部地区因需求差异略有波动。
• 代表性工厂报价：
  • 华中地区河南心连心报价1640元/吨，基差-18元/吨。
  • 西北地区宁夏石化报价1500元/吨，基差-158元/吨。
  • 华东地区瑞星集团报价1570元/吨，基差-88元/吨。
  • 华北华鲁恒升报价1630元/吨，基差-28元/吨。

3. 影响因素分析

需求端

• 复合肥开工率：为31.0%，需求已触底并缓慢回升，但成品库存仍处高位。
• 三聚氰胺开工率：为49.9%，同比偏低，反映工业需求偏弱。
• 农业需求：进入收尾阶段，出口配额落地后市场情绪趋于平淡，期货价格再次回落。

供应端

• 日产水平：尿素日产量已恢复至约20万吨，预计高产状态将持续。
• 供应压力：高产量与充足供应对价格形成明显压制。
• 出口政策：出口政策的连续调整在一定程度上缓解了基本面压力，削弱了价格下行动力。

三、关键信息

• 市场情绪：出口政策调整对市场情绪有所缓解，但整体供需仍偏弱。
• 库存情况：复合肥库存仍处高位，农业需求收尾，市场情绪平淡。
• 价格展望：短期尿素期货价格或仍将承压运行，需关注出口政策动向及库存去化进度。

四、风险提示

• 本报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息不完整或不准确的风险。
• 报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，仅供参考。
• 期货市场存在较大风险，入市需谨慎。

五、数据来源

• 期货市场数据：国金期货wh6
• 图片来源：国金期货wh6

六、总结

尿素期货市场在2025年11月13日呈现震荡上涨趋势，但整体市场需求偏弱，供应端维持高位，出口政策调整对市场情绪有所缓解。现货价格总体平稳，基差呈现负值。短期内，尿素期货价格或仍将承压运行，建议投资者密切关注出口政策变化及库存去化情况，谨慎操作。