20260512-申银万国期货-品种策略日报-聚烯烃（LL_PP）_2页_176kb

期货市场分析总结

核心内容概览

本报告由申银万国期货研究所陆甲明发布，内容聚焦于聚烯烃（LL与PP）期货市场及原料与现货市场的最新动态，分析了价格走势、成交量、持仓量、价差变化以及市场消息对价格的影响。

期货市场数据概要

价格走势

• LL（线性低密度聚乙烯）

  • 1月：前日收盘价7900元/吨，前2日收盘价7780元/吨，涨跌120元/吨，涨跌幅1.54%
  • 5月：前日收盘价8228元/吨，前2日收盘价8088元/吨，涨跌140元/吨，涨跌幅1.73%
  • 9月：前日收盘价8177元/吨，前2日收盘价8060元/吨，涨跌117元/吨，涨跌幅1.45%

• PP（聚丙烯）

  • 1月：前日收盘价8151元/吨，前2日收盘价8036元/吨，涨跌115元/吨，涨跌幅1.43%
  • 5月：前日收盘价9350元/吨，前2日收盘价9230元/吨，涨跌120元/吨，涨跌幅1.30%
  • 9月：前日收盘价8685元/吨，前2日收盘价8557元/吨，涨跌128元/吨，涨跌幅1.50%

成交量与持仓量

• LL成交量：1月20182手，5月717手，9月428933手
• PP成交量：1月29531手，5月1979手，9月570523手
• LL持仓量：1月48078手，5月7919手，9月353072手
• PP持仓量：1月71946手，5月3351手，9月500603手
• LL持仓量增减：1月+927手，5月-407手，9月-6368手
• PP持仓量增减：1月+6978手，5月-1654手，9月+32959手

价差分析

• LL价差
  • 1月-5月：-328元/吨（现值），-308元/吨（前值）
  • 5月-9月：+51元/吨（现值），+28元/吨（前值）
  • 9月-1月：+277元/吨（现值），+280元/吨（前值）
• PP价差
  • 1月-5月：-1199元/吨（现值），-1194元/吨（前值）
  • 5月-9月：+665元/吨（现值），+673元/吨（前值）
  • 9月-1月：+534元/吨（现值），+521元/吨（前值）

原料与现货市场数据

上游与下游原料

• 上游原料

  • 甲醇期货：现值2858元/吨，前值2888元/吨
  • 山东丙烯：现值9255元/吨，前值9540元/吨
  • 华南丙烷：现值1019美元/吨，前值973美元/吨

• (半)制品

  • PP回料：现值5600元/吨，前值5600元/吨
  • 华北粉料：现值9350元/吨，前值9300元/吨
  • 地膜：现值9100元/吨，前值9100元/吨

中游市场

• LL市场

  • 华东市场：现值8350-9600元/吨，前值8350-9550元/吨
  • 华北市场：现值8250-9100元/吨，前值8250-9000元/吨
  • 华南市场：现值8600-9800元/吨，前值8550-9800元/吨

• PP市场

  • 华东市场：现值9450-9550元/吨，前值9300-9500元/吨
  • 华北市场：现值9350-9500元/吨，前值9300-9500元/吨
  • 华南市场：现值9400-9800元/吨，前值9300-9700元/吨

市场消息

• 原油价格：
  • 纽约原油（2026年6月）：结算价98.07美元/桶，上涨2.65美元，涨幅2.78%，交易区间96.13-100.37美元
  • 布伦特原油（2026年7月）：结算价104.21美元/桶，上涨2.92美元，涨幅2.88%，交易区间102.81-105.99美元

评论及策略建议

聚烯烃市场分析

• 整体趋势：聚烯烃市场以反弹为主，价格呈现温和上涨趋势。
• LL表现：中石化保持平稳，中石油部分下调100元/吨，整体市场波动较小。
• PP表现：中石化与中石油均保持平稳，价格波动不大。
• 市场影响因素：
  • 原油价格高位震荡，对聚烯烃市场产生一定支撑。
  • 宏观环境影响反复，市场情绪存在不确定性。
  • 聚烯烃现货价格对上游价格波动较为敏感。
  • 终端开工率持续下降，对需求端形成压力。

后市关注点

• 装置实际开工情况与存量库存水平。
• 原油价格走势及下游需求变化。
• 消息面美伊谈判进展可能对市场产生进一步影响。

风险提示

• 报告内容基于现有数据与逻辑分析，存在预测偏差的可能。
• 宏观环境及产业链存在不确定性，可能影响市场走势。
• 数据来源为第三方，准确性与完整性无法保证，仅供参考。

数据来源

• Wind
• 卓创资讯

分析师声明

• 陆甲明具备期货交易咨询执业资格，数据来源合规。
• 报告内容基于其职业理解，力求独立、客观与公正。
• 结论不受任何第三方影响，不构成投资建议。