> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申银万国期货研究所市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告由申银万国期货研究所陆甲明撰写，内容涵盖期货市场及原料与现货市场分析，重点关注LL（线性低密度聚乙烯）和PP（聚丙烯）两个聚烯烃品种。报告提供了各品种近期的收盘价、涨跌幅、成交量、持仓量及其变化，以及价差情况，并结合市场消息与评论，给出相应的投资策略建议。 --- ## 期货市场分析 ### 品种表现 | 品种 | 1月 | 5月 | 9月 | |------|-----|-----|-----| | **LL** | -0.82% | -1.69% | -1.46% | | **PP** | -0.37% | 2.38% | 0.04% | - **LL品种**：1月、5月、9月均呈现下跌趋势，其中5月跌幅最大，为1.69%。 - **PP品种**：5月涨幅显著，达2.38%，而1月和9月则小幅下跌或持平。 ### 价格与成交量 | 品种 | 1月 | 5月 | 9月 | |------|-----|-----|-----| | **前日收盘价** | 7871 | 8091 | 8051 | | **前2日收盘价** | 7936 | 8230 | 8170 | | **成交量** | 41707 | 709 | 559654 | | **持仓量** | 42675 | 0 | 391896 | | **持仓量增减** | -1400 | -6991 | 3979 | - **LL**：持仓量在9月出现明显增长，而1月和5月则减少。 - **PP**：持仓量在9月显著增加，5月略有下降，1月则持平。 ### 价差分析 | 价差类型 | 现值 | 前值 | |----------|------|------| | **LL 1月-5月** | -220 | -294 | | **LL 5月-9月** | 40 | 60 | | **LL 9月-1月** | 180 | 234 | | **PP 1月-5月** | -1518 | -1259 | | **PP 5月-9月** | 864 | 640 | | **PP 9月-1月** | 654 | 619 | - **LL**：1月与5月价差缩小，5月与9月价差收窄，9月与1月价差扩大。 - **PP**：1月与5月价差显著扩大，5月与9月价差扩大，9月与1月价差略有上升。 --- ## 原料与现货市场分析 ### 原料市场 | 品种 | 现值 | 前值 | |------|------|------| | **甲醇期货** | 2963 | 2978 | | **山东丙烯** | 9135 | 9200 | | **华南丙烷** | 1067 | 1054 | | **PP回料** | 5600 | 5600 | | **华北粉料** | 9500 | 9660 | | **地膜** | 9100 | 9100 | - 甲醇期货价格小幅下跌，山东丙烯价格下跌，华南丙烷价格微涨。 - PP回料价格持平，华北粉料价格下跌，地膜价格持平。 ### 中游市场（LL与PP） | 品种 | 华东市场 | 华北市场 | 华南市场 | |------|----------|----------|----------| | **LL** | 8400-9500 | 8200-8850 | 8600-9800 | | **PP** | 9700-9800 | 9550-9750 | 9600-9900 | - **LL**：华东市场价格区间与前值持平，华北市场价格区间略有下降，华南市场价格区间略有上升。 - **PP**：华东市场价格区间略有下降，华北市场价格区间与前值持平，华南市场价格区间略有上升。 --- ## 市场消息 - **原油价格**：周二（5月19日），纽约原油期货结算价为107.77美元/桶，下跌0.89美元，跌幅0.82%；伦敦布伦特原油期货结算价为111.28美元/桶，下跌0.82美元，跌幅0.73%。 --- ## 评论及策略建议 1. **聚烯烃走势分化**： - **LL**：中石化部分下调100元/吨，中石油保持平稳。 - **PP**：中石化和中石油均保持平稳。 2. **后市关注点**： - 上周中美会晤结果，特别是中东方向的进展。 - 聚烯烃现货价格对上游价格波动敏感，需关注其变化。 - 终端开工率持续下降，需关注实际开工情况与库存水平。 - 消费逐步降温，但需留意夏季装置检修对市场的影响。 3. **投资建议**： - 建议投资者关注中美会晤结果对市场情绪的影响。 - 聚烯烃价格波动较大，需谨慎操作，控制风险。 - 关注供需变化与库存情况，以判断未来走势。 --- ## 数据来源 - **数据来源**：Wind、卓创资讯 --- ## 风险提示 - 报告基于现有数据与市场逻辑分析，存在预测偏差与市场不确定性。 - 投资者应根据自身风险承受能力合理决策，注意市场波动风险。 --- **分析师声明**：陆甲明具有期货交易咨询执业资格，分析逻辑基于其职业理解，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。