20260225-申银万国期货-品种策略日报-聚烯烃（LL_PP）_2页_176kb

申银万国期货研究所市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所分析师陆甲明发布，主要围绕期货市场和原料及现货市场进行分析，重点讨论**聚烯烃（LL和PP）**的价格走势、市场动态及投资策略。

期货市场分析

聚烯烃价格走势

• LL（线性低密度聚乙烯）：

  • 1月：前日收盘价6883，前2日收盘价6720，涨跌163，涨跌幅2.43%
  • 5月：前日收盘价6820，前2日收盘价6644，涨跌176，涨跌幅2.65%
  • 9月：前日收盘价6878，前2日收盘价6709，涨跌169，涨跌幅2.52%

• PP（聚丙烯）：

  • 1月：前日收盘价6725，前2日收盘价6581，涨跌144，涨跌幅2.19%
  • 5月：前日收盘价6746，前2日收盘价6568，涨跌178，涨跌幅2.71%
  • 9月：前日收盘价6767，前2日收盘价6593，涨跌174，涨跌幅2.64%

持仓量与价差

• LL持仓量：1月1308，5月482234，9月67680

• PP持仓量：1月3224，5月472393，9月114541

• 价差：

  • LL：1月-5月为63，5月-9月为-58，9月-1月为-5
  • PP：1月-5月为-21，5月-9月为-21，9月-1月为42

• 持仓量增减：所有月份的持仓量增减均为0，说明市场持仓变化不大。

原料及现货市场分析

原料市场

• 甲醇期货：现值2268元/吨，前值2191元/吨
• 山东丙烯：现值6525元/吨，前值6445元/吨
• 华南丙烷：现值650美元/吨，前值625美元/吨

（半）制品市场

• PP回料：现值5600元/吨，前值5600元/吨
• 华北粉料：现值6560元/吨，前值6470元/吨
• 地膜：现值8700元/吨，前值8700元/吨

中游市场（现货）

• LL：

  • 华东市场：现值6650-7000元/吨，前值6600-7000元/吨
  • 华北市场：现值6600-7000元/吨，前值6500-6900元/吨
  • 华南市场：现值6800-7050元/吨，前值6800-7050元/吨

• PP：

  • 华东市场：现值6550-6650元/吨，前值6500-6650元/吨
  • 华北市场：现值6500-6600元/吨，前值6450-6600元/吨
  • 华南市场：现值6650-6850元/吨，前值6600-6800元/吨

市场消息

• 国际油价波动：受美伊会谈及中东国家可能与美国达成协议的消息影响，国际油价回落。
  • WTI原油：2026年4月期货结算价为65.63美元/桶，较前一交易日下跌0.68美元，跌幅1.03%
  • 布伦特原油：2026年4月期货结算价为70.77美元/桶，较前一交易日下跌0.72美元，跌幅1.01%

评论及投资策略

• 聚烯烃市场反弹：
  • LL：中石化部分上调100元/吨，中石油部分上调50元/吨
  • PP：中石化部分上调50元/吨，中石油保持平稳
• 基本面分析：
  • 长假期间国际原油价格重心上移，对化工品的提振预期增强
  • 当前原油市场因中东局势反复，成本支撑有所增强
• 下游需求关注：
  • 后市将关注复工后的终端采购节奏
• 投资建议：
  • 总体以逢低买入保值为主，建议投资者关注价格波动及成本支撑变化

风险提示与免责声明

• 研究局限性：报告结论基于现有信息，存在预测偏差及市场不确定性风险
• 数据来源：wind、卓创资讯
• 免责声明：
  • 信息来源于第三方，本公司不对其准确性、完整性、时效性或可靠性作保证
  • 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担
  • 报告版权归申银万国期货所有，未经许可不得翻版、复制和发布