香港及中國市場日報 - 2022年6月29日總結
核心內容
今日日報重點關注華虹半導體的業務表現及市場前景，同時提供香港及中國市場指數、商品價格、兌換率、市場情緒以及最新研究報告等資訊。
華虹半導體重點分析
產品線表現
- 產品需求強勁：MCU、IGBT、模擬和PMIC在1H22e持續表現穩健。
- 8英寸晶圓：
- 2022e和2023e毛利率目標為45%和50%。
- 管理層表示3條生產線已滿負荷運行，產能利用率超過110%。
- ASP（平均售價）在1Q22後繼續上漲，平均每季度上漲6%，2022年總漲幅預計超過20%（相較2021年整體上漲11%）。
- 12英寸晶圓：
- 無錫晶圓廠目前產能為65k片/月，預計在22年底增至95k片/月。
- 2022e和2023e毛利率目標為20%和30%（2021年為9.1%）。
- 汽車業務：
- 2021年汽車客戶貢獻收入5%，主要來自MCU。
- 目標在2-3年內汽車業務收入貢獻達到10%。
資本支出與上市
- 2022e總資本支出為13.5億美元（無錫工廠為12億美元）。
- 1Q22資本支出為1.24億美元。
- 公司計畫於22日在A股科創板上市。
投資者觀點
- 預計2022年銷售增長40%，主要來自產品組合中均價上漲15%和新增3萬片/月產能。
- 投資者擔憂：
- 激進擴張導致折舊費用提升。
- 產能提升過程中的低效率可能抵消售價增長。
- 股價自高位回落55%，但過去3個交易日反彈13.8%，主要受汽車與汽車零部件供應商情緒改善影響。
- 儘管汽車業務僅佔收入5%，但股票表現的可持續性有限。
市場指數表現
| 指數 |
收市 |
每日升跌 |
今年累升 |
| 恒生指數 |
22,418 |
0.9% |
-4.2% |
| 中貢企業指數 |
7,893 |
1.0% |
-4.2% |
| 紅萬指數 |
3,931 |
1.9% |
0.8% |
| 滬深300指數 |
4,490 |
1.0% |
-9.1% |
| 上海A股 |
3,573 |
0.9% |
8.4% |
| 上海B股 |
309 |
0.7% |
8.4% |
| 深圳A股 |
2,347 |
1.2% |
-11.3% |
| 深圳B股 |
1,210 |
0.9% |
3.2% |
主要商品價格
| 商品 |
收市 |
每日升跌 |
今年累升 |
| 金價 |
1,820 |
-0.2% |
-0.5% |
| 鈦價 |
1,497 |
0.2% |
-5.2% |
| 銀價 |
20 |
-1.5% |
-10.6% |
| 原油 |
111 |
24.3% |
49.5% |
| 鉑價 |
914 |
0.3% |
-5.0% |
| 小麥 |
921 |
1.9% |
19.5% |
| 玉米 |
659 |
1.0% |
20.6% |
| 黃豆 |
1,462 |
2.1% |
15.1% |
| CRB指數 |
301 |
0.8% |
3.0% |
兌換率
| 貨幣 |
美元 |
港元 |
歐羅 |
日元 |
瑞郎 |
人民幣 |
| 美元 |
- |
7.848 |
0.951 |
136.140 |
0.957 |
6.708 |
| 港元 |
0.127 |
- |
0.121 |
17.346 |
12.201 |
0.855 |
| 歐羅 |
1.052 |
8.254 |
- |
143.190 |
0.993 |
7.060 |
| 日元 |
0.007 |
5.764 |
0.698 |
- |
0.703 |
0.049 |
| 瑞郎 |
1.044 |
8.196 |
0.993 |
142.209 |
- |
0.143 |
| 人民幣 |
0.149 |
1.170 |
0.855 |
20.315 |
0.143 |
- |
市場情緒
| 國家/指標 |
目前 |
5日升跌 |
| 希臘 |
N/A |
N/A |
| 爱尔兰 |
83 |
-2.4% |
| 義大利 |
139 |
-0.6% |
| 葡萄牙 |
207 |
-0.0% |
| 西班牙 |
108 |
0.3% |
| 波動率指數 |
28 |
-6.1% |
股票覆蓋列表（部分）
| 名稱 |
代碼 |
市價(HK$) |
前日升跌 (%) |
評級 |
目標價 (HK$) |
上升空間 (%) |
市盈率(倍) |
| 恒生指數 |
HSI |
22,418.97 |
0.9 |
長倉 |
- |
- |
8.3 |
| 國企指數 |
HSCEI |
7,893.76 |
1.0 |
長倉 |
- |
- |
7.0 |
| 深300指數 |
SHSZ300 |
4,490.52 |
1.0 |
長倉 |
- |
- |
16.7 |
| 華虹半導體 |
1347 HK |
37,687 |
2.8 |
長倉 |
47.60 |
64.4 |
14.21 |
研究報告
| 日期 |
公司 |
分析員 |
| 6月17日 |
東方電氣(1072 HK) |
崔喻盛 |
| 6月14日 |
汽車板块月度更新 |
崔喻盛 |
| 6月1日 |
滔搏(6110 HK) |
崔喻盛 |
| 5月31日 |
中國建築興業(830 HK) |
崔喻盛 |
| 5月25日 |
小鹏汽車(9668 HK) |
崔喻盛 |
| 5月16日 |
汽車板块月度更新 |
崔喻盛 |
| 5月12日 |
龍源電力(916 HK) |
崔喻盛 |
| 5月4日 |
完美醫療(1830 HK) |
李綿明 |
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