20240723-冠通期货-宽松预期交易充分_需求支撑连粕反弹_4页_245kb

豆粕期货市场分析总结

本报告为冠通期货于2024年7月23日发布的研究分析，聚焦豆粕期货市场，旨在提供交易策略指导。报告强调投资风险，入市需谨慎，只作参考，不构成买卖建议。

市场整体展望

市场呈现供应宽松预期，需求支撑有限。美豆产量下调但需求未起色，国际贸易波动影响大豆销售。国内大豆到港压力大，豆粕需求从养殖补栏和消费旺季预期中获得边际支撑，但整体补库意愿不高。天气因素和拉尼娜发展可能加剧市场不确定性。

策略分析关键点

• USDA七月报告符合预期，美豆收获面积下调至8530万英亩，单产稳定，需求疲软未给出新指引。国际贸易方面，巴西雷亚尔贬值刺激出口，阿根廷比索贬值导致销售停滞。美豆产区降雨良好，但未来两周降雨减少可能压力优良率。
• 国内方面，大豆进口利润支持导致远期到港压力持续。仔猪补栏高峰期已过，现货市场因降雨调运受阻而走强，这是旺季饲料需求的基础。养殖利润支撑需求逐步企稳，但原料供应宽松限制补库。
• 全球供需宽松是主要压力，需关注拉尼娜发展是否引发高温天气影响美豆优良率。南美排船和发船压力已释放，豆粕可能进入筑底阶段，建议区间操作。

期现行情数据

期货方面，豆粕主力合约截至收盘报3154吨/吨，下跌1.3%，持仓增加。现货方面，江苏地区报价3020元/吨，较前一日上涨20元/吨。油厂压榨利润稳定，成交1453万吨，环比增276万吨。
基本面数据显示，美国大豆优良率68%，开花率65%，结荚率29%，符合预期。进口到港量前一周19175万吨，出口检验327061吨，中国大豆进口和南美船运数据支撑供需分析。

风险与建议

主要风险包括全球供需宽松和天气不确定性，建议投资者关注关键指标如作物生长报告和船运数据。操作上以区间交易为主，控制风险，理性决策。

冠通期货研究部提供此咨询，免责声明见原文。