2011年-IMF国际货币组织全球_Determinants_of_Remittances_Evidence_From_tonga_18页_955kb

总结：Tonga的汇款决定因素与对实际有效汇率的影响

核心内容

本文分析了Tonga汇款的决定因素及其对实际有效汇率（REER）的影响。研究发现，汇款的变动受到汇款国宏观经济状况和汇率波动的影响。此外，汇款对不同接收者（家庭和非营利组织）的影响存在差异。

主要观点

汇款的决定因素

• 汇率波动：Tonga货币的升值会导致汇款增长下降。这表明，汇款发送者不会通过调整汇款金额来补偿汇率变化。
• 汇款国经济状况：汇款增长与汇款国的实际GDP增长正相关，与失业率负相关。汇款国经济增长增强了移民的收入和就业机会，从而增加汇款。
• 利率差异：Tonga与汇款国之间的实际利率差异对汇款增长有正向影响。更高的利率差异意味着移民可能更愿意将资金汇回Tonga。

汇款对实际有效汇率的影响

• 无“荷兰病”效应：研究未发现Tonga汇款流入对实际有效汇率有显著影响，因此没有证据表明汇款导致了“荷兰病”。
• 消费导向：由于汇款主要用于Tonga家庭的消费（大部分为进口商品），对非贸易品需求的影响较小，因此不会显著推高实际有效汇率。
• 接收者差异：汇款对非营利组织（如教会）的实际有效汇率影响更为敏感，而对家庭的影响则较弱。

关键信息

数据与模型

• 研究使用了1994Q1至2009Q1期间来自澳大利亚、新西兰和美国的汇款数据。
• 汇款数据由Tonga当局提供，仅包括工人汇款。
• 模型采用**面板数据广义矩估计（GMM）**方法，以控制内生性问题。

变量定义

实证结果

• 汇款增长与汇款国实际GDP增长呈正相关，与失业率呈负相关。
• 汇款增长对非营利组织更为敏感，尤其是Tonga货币升值和利率差异。
• 汇款对家庭的经济增长影响不显著，但在总体汇款中表现出正相关。
• 汇款对实际有效汇率的影响不显著，表明没有“荷兰病”效应。

结论

Tonga的汇款主要受汇款国的宏观经济状况和汇率波动影响，其中实际GDP增长和较低失业率会促进汇款增长。然而，由于汇款主要用于消费，对非贸易品需求影响较小，因此对实际有效汇率的影响不显著。此外，汇款对非营利组织的影响比对家庭更敏感，但总体上没有证据表明汇款导致了实际有效汇率的显著升值。

图表摘要

• 图1：Tonga汇款占GDP的比重（1994Q1-2009Q1），显示其占GDP比例在30%至55%之间，平均为45%。
• 图2：汇款与出口增长对比，显示汇款增长比出口更稳定。
• 图3：汇款来源国家占比，显示主要来自美国、新西兰和澳大利亚。
• 图4：汇款增长与汇款国GDP增长、实际双边汇率变化的关系。
• 图5：Tonga汇款增长、GDP增长与实际有效汇率变化的关系。

表格摘要

• 表1：变量定义与来源。
• 表2：1994Q1-2009Q1期间变量的统计摘要。
• 表3：汇款决定因素的回归结果，显示汇率、GDP增长和失业率对汇款的影响。
• 表4：汇款对实际有效汇率影响的回归结果，表明汇款对REER无显著影响。

关键词

• 汇款
• 汇率
• 实际有效汇率
• 荷兰病
• 宏观经济因素

分类号

• JEL分类号：F22, F43, O16