20220428-东北证券-华设集团-603018.SH-2022Q1业绩增速稳定_布局自动驾驶领域_4页_696kb
报告摘要
华设集团（603018）公司点评总结
核心内容
华设集团（603018）是一家深耕基础建设与建筑装饰领域的全国性工程咨询公司，业务覆盖规划、设计、EPC及运营管理等全环节。公司在全国范围内布局，设立长三角、华北、西北、华南、西南五大区域事业部，整体排名跃升至ENR全球第52名和全国勘察设计企业收入第5名。
主要观点
- 业绩表现稳定增长：2022年第一季度实现营收9.17亿元，同比增长14.09%；归母净利润0.93亿元，同比增长17.69%。公司预计2022-2024年营业收入分别为65.63/75.72/86.86亿元，归母净利润分别为8.01/10.50/11.91亿元，对应PE分别为6.96/5.31/4.68倍。
- 投资新公司，拓展智慧交通领域：公司与深圳佑驾合作，投资成立华佑智行（江苏）科技有限公司，定位为数字交通服务商，进一步丰富智慧交通产品线，提升市场竞争力。
- 回购股份，强化激励机制：公司计划以集中竞价方式回购股份，金额不低于3,000万元、不超过6,000万元，回购价格不超过11.00元/股，用于股权激励或员工持股计划，彰显对未来发展信心。
- 受益于国家基建政策：2022年4月26日中央财经委第十一次会议提出加强基础设施建设，为公司带来政策红利，叠加其地理与资源优势，预计业绩将进入爆发增长期。
关键信息
财务摘要
| 项目 | 2020A | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 53.54 | 58.22 | 65.63 | 75.72 | 86.86 |
| 归母净利润（亿元） | 0.583 | 0.618 | 0.801 | 1.050 | 1.191 |
| 每股收益（元） | 0.87 | 0.92 | 1.17 | 1.54 | 1.74 |
| 市盈率（倍） | 12.59 | 9.09 | 6.96 | 5.31 | 4.68 |
| 市净率（倍） | 2.23 | 1.47 | 1.19 | 0.97 | 0.80 |
| 净资产收益率（%） | 17.37 | 15.94 | 17.07 | 18.28 | 17.17 |
股票数据
- 股票代码：603018
- 发布日期：2022-04-27
- 6个月目标价（元）：12.88
- 收盘价（元）：8.16
- 12个月股价区间（元）：6.78~11.19
- 总市值（百万元）：5,579.65
- 总股本（百万股）：684
- 日均成交量（百万股）：31
财务与估值指标
| 指标 | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 31.9% | 31.1% | 32.2% | 31.9% |
| 净利润率 | 10.6% | 12.2% | 13.9% | 13.7% |
| 营业收入增长率 | 8.7% | 12.7% | 15.4% | 14.7% |
| 净利润增长率 | 6.1% | 29.6% | 31.0% | 13.4% |
| 资产负债率 | 62.7% | 59.4% | 57.8% | 56.8% |
| 流动比率 | 1.40 | 1.50 | 1.57 | 1.62 |
| 速动比率 | 0.86 | 1.06 | 1.04 | 1.11 |
风险提示
- 政策推进不及预期
- 公司项目进展不及预期
- 疫情控制不及预期
- 盈利预测与估值模型不及预期
投资评级说明
- 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上
- 市场基准：A股市场以沪深300指数为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准，美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准
研究团队简介
- 赵丽明：东北证券钢铁行业首席分析师，北京科技大学材料学博士，具有13年证券研究从业经历。
- 廖浩祥：东北证券低碳环保组组长，上海交通大学硕士，湖南大学本科，曾就职中信证券。
分析师声明
分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，报告内容真实反映其观点，未受任何第三方影响。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
