深度报告-20230630-浙商证券-南威软件-603636.SH-南威软件深度报告_乘数字中国之长风_开启数据要素全面探索新征程_22页_2mb

南威软件（603636）报告摘要

公司概况
南威软件成立于2002年， is a national leader in government services，专注于数字政府领域超过20年。公司营业收入从2015年的342亿元增长到2022年的1740亿元，CAGR达26.16%，稳健增长。管理层经验丰富，拥有多元业务，包括政务服务、公共安全和城市管理等。

核心业务与优势
公司作为政务服务龙头企业，拥有全国多地政务案例，形成“云+数”技术平台。业务包括AI和大数据应用，财政违法行为智能预警占比超70%。数据要素操作系统已推出，能够匹配多主体数据壁垒，促进数据流通和安全。

数字中国与数据要素
政策支持如《数字中国建设整体布局规划》推动数据要素市场发展，公司推出全栈数据要素操作系统，利益于政务数据合作和企业服务平台落地。例如，与福建省大数据集团合作探索文旅、交通领域数据业务。

战略合作与扩张
公司计划引入华润数科作为控股股东，后者持股29.59%，这将整合华润集团资源，拓展B端业务（如数字化转型服务）和C端机遇（借助华润通和华润万家会员体系），带动业绩增长。2023年后预测显示强劲营收增长。

财务预测与评级
首次覆盖“买入”评级，预测2023-2025年营业收入2406/2995/3601亿元（增长率38.33%/24.45%/20.24%），净利润232/296/367亿元（增长率6834%/2736%/2410%）。关键假设为疫情恢复和数据要素市场发展。

风险提示
风险包括重大事项进展不及预期、华润协同不力，以及G端需求或竞争加剧可能导致业绩低于预期。