20260504-国金证券-交通运输产业行业周报_五一航班量小幅下滑_油价跃升_18页_2mb

交通运输行业周报总结

核心内容概览

本周交通运输板块整体表现略强于大盘，交运指数上涨0.1%，沪深300指数上涨0.8%，交运板块跑输大盘0.7%，在29个行业中排名18。交运子板块中，公路板块涨幅最大（+0.8%），而港口综合板块跌幅最大（-0.4%）。

主要观点与关键信息

快递物流

• 行业表现：五一假期错位效应导致揽收量同比承压，但预计节后将快速回补。
• 数据表现：上周邮政快递揽收量约36.37亿件，同比-7.9%，环比-7.7%；投递量约37.43亿件，同比-4.8%，环比-4.9%。
• 行业趋势：终端价格刚性抬升，淡季价格战风险受限，行业竞争转向稳价提质，价格同比改善持续支撑利润。
• 投资建议：推荐红利板块，关注节后修复弹性。

航空机场

• 行业表现：五一期间航班量小幅下滑，但整体恢复至2019年的112.0%。
• 油价影响：布伦特原油期货结算价为108.17美元/桶，环比+2.70%，同比+68.026%；国内航空煤油出厂价为9802元/吨，环比+74.35%，同比+73.12%。
• 国际航线复苏：2026年夏航季国际计划客运航班量同比增长3.34%，地区航线增长16.88%，复苏节奏明确。
• 汇率影响：人民币兑美元汇率Q2环比+1.09%，美元兑人民币中间价为6.8628，环比持平，同比-4.7%。
• 投资建议：油价因素已充分定价，看好后续供需改善，推荐航空板块。

航运

• 行业表现：受地缘政治影响，油运板块上涨，CCPI连续回升，化工物流景气度修复。
• 数据表现：CCPI为5299点，同比+31.7%，环比+1.8%；PX开工率为83.3%，同比+5.7%，环比+0.6%；甲醇开工率为86.2%，同比+2.0%，环比+0.6%；乙二醇开工率为60.8%，同比+2.0%，环比-0.4%。
• 运价变化：CCFI为1269.64点，环比+2.9%，同比+13.1%；SCFI为1911.4点，环比+1.9%，同比+41.8%；BDTI为2791.8点，环比+150.6%；BCTI为2069.8点，环比-5.6%，同比+227.0%。
• 投资建议：Q2运价持续走高，全年利润有望大幅上修，持续推荐油运板块。

公路铁路港口

• 行业表现：五一节效应拖累货车通行量同比转负，但节后修复预期增强。
• 数据表现：3月全国高速公路累计货车通行量为4806.1万辆，环比-15.40%，同比-7.13%。
• 股息率优势：当前公路、铁路、港口股息率普遍高于4%，板块配置性价比高。
• 投资建议：推荐红利板块，关注节后修复弹性。

风险提示

• 需求恢复不及预期：若需求恢复时间长于预期，可能对物流和出行板块产生负面影响。
• 油价上涨：运输类企业燃油成本占比高，油价大幅上涨将增加成本压力。
• 汇率波动：航空公司有美元敞口，人民币大幅贬值将增加汇兑损失。
• 价格战超预期：若价格战激烈，快递企业业绩可能承压。

投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

分析师信息

• 李丹：执业编号S1130526040004，邮箱lidan6@gjzq.com.cn
• 霍泽嘉：执业编号S1130525070008，邮箱huozejia@gjzq.com.cn

行业数据亮点

• 公路板块：涨幅最大（+0.8%），部分个股如飞马国际（+19.7%）、*ST原尚（+11.0%）表现突出。
• 航空板块：五一期间航班量恢复至2019年的112.0%，布伦特原油价格持续上涨，航空煤油价格同比大幅增长。
• 港口表现：山东高速2025年归母净利润32.06亿元，同比增长0.3%；招商港口2025年归母净利润46.1亿元，同比增长2.1%。
• 快递业务：3月快递业务收入1304.7亿元，同比+4.7%；业务量172.4亿件，同比+3.5%；单票收入7.57元，同比+1.2%。

图表概览

• 图表1：本周各行业涨跌幅
• 图表2：本周交运子板块涨跌幅
• 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司
• 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司
• 图表5-10：出口集运CCFI与SCFI走势及分航线运价
• 图表11-14：内贸集运PDCI走势及分区域运价
• 图表15-16：原油运输BDTI与成品油运输BCTI走势
• 图表17-20：干散货运输BDI、BCI、BPI、BSI走势
• 图表21-24：港口货物与集装箱吞吐量数据
• 图表25-26：国内与国际民航客运量数据
• 图表27-30：上市航司RPK与ASK同比与环比增速
• 图表31-32：布伦特原油与航空煤油价格走势
• 图表33-34：美元兑人民币中间价与人民币兑美元汇率季度环比变动
• 图表35-36：主要上市机场旅客吞吐量与飞机起降架次增速
• 图表37-40：铁路与公路旅客、货物周转量数据
• 图表41：高速公路货车通行量
• 图表42：全国主要公路运营主体股息率
• 图表43：十年期国债收益率
• 图表44-48：全国规模以上快递业务量、单票收入及邮政快递揽收与投递量
• 图表49-53：化工产品价格指数及主要化工品开工率数据

总结

整体来看，交通运输板块在五一假期后呈现小幅上涨趋势，部分子板块如公路表现强劲，而港口综合板块则承压。油价上涨、地缘政治风险及汇率波动成为影响行业的主要因素。分析师建议关注航空、油运及红利板块，同时提示需求恢复不及预期、油价上涨、汇率波动及价格战超预期等风险。