20260913-华泰期货-尿素周报_内需偏弱_关注出口动态及淡储节奏_10页_2mb

尿素市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析尿素市场近期的价格走势、供需变化、库存情况以及出口动态，结合成本、利润及市场情绪，对尿素市场短期走势进行判断，并提出相应的投资策略和风险提示。

主要观点

价格与价差

• 尿素主力合约价格为1795元/吨，较前一周有所下调。
• 山东小颗粒尿素市场价为1750元/吨，较前一周下降30元/吨。
• 河南小颗粒尿素市场价为1770元/吨，较前一周下降10元/吨。
• 江苏小颗粒尿素市场价为1780元/吨，与前一周持平。
• 基差方面，山东、河南、江苏尿素基差分别为-45元/吨、-25元/吨、-15元/吨，整体呈现小幅走弱趋势。
• 价差走势：1-5、5-9、9-1价差均呈现波动，反映市场对远期合约的预期不一。

上游供应

• 产能利用率：截至2026年9月13日，尿素企业产能利用率为79.55%，环比下降2.58%。
• 周度产量：尿素产量有所下降，显示生产活动趋于谨慎。
• 开工率：气制与煤制开工率均出现波动，煤制开工率因成本推升而支撑增强。
• 生产成本：成本端因无烟煤价格涨幅较大，导致尿素生产成本上升。
• 生产利润：尿素生产利润为-186元/吨，环比下降30元/吨，显示盈利能力承压。

下游需求

• 复合肥开工率：为32.99%，环比下降1.19%，农业需求处于淡季。
• 三聚氰胺开工率：为50.95%，环比下降3.2%，部分装置因环保影响而减产。
• 预收订单天数：尿素企业预收订单天数为6.35日，环比上升1.1日，显示下游采购情绪有所改善。
• 出口需求：印度招标成交178万吨，中国货源参与度较高，出口利润为519.3元/吨，环比上升9.6元/吨，显示出口市场具备一定吸引力。

库存情况

• 厂内库存：为156.3万吨，环比下降11.3万吨，显示企业库存去化。
• 港口库存：为73.2万吨，环比下降30.2万吨，主要因出口发运增加。
• 社会库存：广东、广西地区社会库存有所下降，反映市场流通加快。

关键信息

投资策略

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：观望
• 跨品种策略：无

风险提示

• 出口政策变动：第三批出口配额消息尚未明确，政策变化可能影响出口节奏。
• 下游采购情绪：农业需求淡季，采购意愿有限，可能压制价格走势。
• 上游成本变动：无烟煤价格波动较大，成本端压力持续存在。

图表说明

• 价格走势：包括尿素主力合约及各地区小颗粒价格走势。
• 价差分析：涵盖1-5、5-9、9-1合约价差。
• 基差分析：山东、河南、江苏尿素主连基差。
• 产能利用率：反映企业生产情况。
• 库存变化：包括厂内、港口及社会库存数据。
• 出口利润与价格：涵盖FOB、CFR价格及出口盈亏情况。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

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注：本报告数据来源为同花顺及华泰期货研究院。