20260603-华泰期货-尿素日报_内需偏弱_关注出口细则_10页_2mb

尿素市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2026年6月2日尿素市场的情况，涵盖价格与基差、供应端、需求端、出口动态、库存与仓单、策略与风险等方面。整体来看，尿素市场内需偏弱，出口政策尚未完全落地，对现货价格影响有限。同时，尿素价格企稳上涨，对下游产品三聚氰胺形成一定支撑，但需求端仍存在不确定性。

主要观点

价格与基差

• 尿素主力合约收盘价：1791元/吨，较前一交易日下跌42元/吨。
• 区域价格：
  • 河南小颗粒出厂价：1810元/吨（持平）。
  • 山东小颗粒报价：1810元/吨（下跌10元/吨）。
  • 江苏小颗粒报价：1810元/吨（下跌10元/吨）。
• 基差情况：
  • 山东基差：19元/吨（上涨32元/吨）。
  • 河南基差：19元/吨（上涨42元/吨）。
  • 江苏基差：19元/吨（上涨32元/吨）。
• 生产利润：126元/吨（下跌10元/吨）。
• 出口利润：2498元/吨（上涨13元/吨）。

供应端

• 企业产能利用率：86.30%（上升0.08%）。
• 样本企业总库存：92.10万吨（上升14.45万吨）。
• 港口样本库存：14.99万吨（上升0.20万吨）。
• 供应端检修计划推进，开工波动较小，整体维持同比高位水平。

需求端

• 复合肥产能利用率：30.71%（上升0.25%）。
• 三聚氰胺产能利用率：55.47%（下降4.41%）。
• 尿素企业预收订单天数：6.50日（上升1.21日）。
• 农业需求暂时减弱，关注夏季水稻用肥与玉米肥。
• 复合肥开工小幅提升，但东北、西北装置多进入停车检修状态，中部地区部分因夏季肥补仓及秋季肥排产负荷提升。
• 三聚氰胺终端进入消费淡季，下游采购情绪一般，对尿素维持刚需采购。

出口动态

• 印度NFL发布新一轮尿素进口招标，意向购买西海岸90万吨、东海岸80万吨，截标日期为6月8日，有效期至6月18日，最晚船期7月20日。
• 出口配额消息虽已落地，但细则尚未敲定，未对现货流向形成影响。
• 山西煤矿事故引发原料成本上涨预期，需持续关注出口细则进展。

关键信息

市场趋势

• 尿素现货成交一般，价格回调。
• 出口利润显著高于生产利润，出口对尿素市场影响较大。
• 尿素价格企稳上涨，对三聚氰胺价格形成支撑。

库存与仓单

• 厂内库存持续累积，港口库存小幅波动。
• 尿素仓单数量增加，从2022年的3,000吨上升至2026年的13,000吨。

策略建议

• 单边策略：震荡。
• 跨期策略：UR09-01逢低正套。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• 国内出口政策变动。
• 农需跟进情况。
• 下游采购节奏。

结论与展望

尿素市场短期内受出口细则未定及农业需求疲软影响，内需偏弱。出口利润较高，可能对价格形成支撑。未来需关注夏季用肥备货节奏、出口动态及三季度现货价格指导价。同时，山西煤矿事故可能引发原料成本上涨，对市场带来一定压力。整体来看，尿素市场在供需博弈中维持震荡走势。