20260609-申银万国期货-品种策略日报-聚烯烃（LL_PP）_2页_180kb

申银万国期货研究所市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所分析师陆甲明撰写，内容涵盖期货市场与原料及现货市场的最新数据与市场分析。报告聚焦于聚烯烃（LL与PP）的价格走势、成交量、持仓量变化，以及原料和制品市场的价格情况，并结合国际原油市场动态进行评论与策略建议。

期货市场分析

聚烯烃价格走势

• LL（线性低密度聚乙烯）：

  • 1月：前日收盘价7952元/吨，涨跌223元/吨，涨跌幅2.89%，成交量53768手，持仓量57564手，持仓量增减4367手。
  • 5月：前日收盘价7839元/吨，涨跌209元/吨，涨跌幅2.74%，成交量133手，持仓量568手，持仓量增减-1手。
  • 9月：前日收盘价8146元/吨，涨跌230元/吨，涨跌幅2.91%，成交量605232手，持仓量403985手，持仓量增减24308手。

• PP（聚丙烯）：

  • 1月：前日收盘价8330元/吨，涨跌291元/吨，涨跌幅3.62%，成交量85131手，持仓量152270手，持仓量增减9115手。
  • 5月：前日收盘价8129元/吨，涨跌289元/吨，涨跌幅3.69%，成交量407手，持仓量1474手，持仓量增减265手。
  • 9月：前日收盘价8989元/吨，涨跌275元/吨，涨跌幅3.16%，成交量818191手，持仓量652490手，持仓量增减51316手。

价差情况

• LL价差：

  • 1月-5月：113元/吨（现值） vs 99元/吨（前值）
  • 5月-9月：-307元/吨（现值） vs -286元/吨（前值）
  • 9月-1月：194元/吨（现值） vs 187元/吨（前值）

• PP价差：

  • 1月-5月：201元/吨（现值） vs 199元/吨（前值）
  • 5月-9月：-860元/吨（现值） vs -874元/吨（前值）
  • 9月-1月：659元/吨（现值） vs 675元/吨（前值）

原料与现货市场分析

原料市场

• 甲醇期货：现值3049元/吨，前值2908元/吨。
• 山东丙烯：现值8855元/吨，前值8950元/吨。
• 华南丙烷：现值935美元/吨，前值910美元/吨。
• PP回料：现值5600元/吨，前值5600元/吨。
• 华北粉料：现值9500元/吨，前值9500元/吨。
• 地膜：现值9100元/吨，前值9100元/吨。

中游市场

• LL：

  • 华东市场：现值8250-8950元/吨，前值8250-8950元/吨。
  • 华北市场：现值8050-8400元/吨，前值8000-8400元/吨。
  • 华南市场：现值8400-9150元/吨，前值8350-9150元/吨。

• PP：

  • 华东市场：现值9650-9850元/吨，前值9650-9800元/吨。
  • 华北市场：现值9600-9750元/吨，前值9550-9650元/吨。
  • 华南市场：现值9850-10050元/吨，前值9750-10050元/吨。

国际原油市场动态

• 纽约原油（WTI）：

  • 2026年7月期货结算价：91.30美元/桶，较前一交易日上涨0.76美元，涨幅0.84%，交易区间90.39-95.47美元。

• 伦敦布伦特原油：

  • 2026年8月期货结算价：94.25美元/桶，较前一交易日上涨1.16美元，涨幅1.25%，交易区间93.64-98.08美元。

评论及策略建议

1. 市场表现：

   • 聚烯烃市场整体呈现反弹走势，但夜盘有所回落。
   • LL与PP价格均上涨，涨幅在2.74%-3.69%之间，市场情绪有所回暖。

2. 供需情况：

   • 终端开工率持续下降，标品排产同步收缩，表明市场面临一定的需求压力。
   • 供应端方面，中石化对LL部分下调150元/吨，部分上调50元/吨；PP方面，中石化部分上调100元/吨，中石油保持平稳。

3. 市场影响因素：

   • 中东美伊谈判持续，消息面推动油价上涨，带动聚烯烃反弹。
   • 然而，停火消息导致油价回吐涨幅，影响聚烯烃夜盘表现。

4. 后市展望：

   • 关注聚烯烃装置实际开工率与库存水平。
   • 中东局势及原油外运速度将是影响成本波动的重要因素。
   • 市场多空力量受成本波动影响较大，策略制定需以风险控制为前提。

数据来源

• 数据来源：Wind、卓创资讯

风险提示

• 报告结论存在预测偏差风险。
• 宏观环境与产业链因素存在不确定性。
• 市场信息与建议仅供参考，不构成投资决策依据。