> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年7月2日） ## 核心内容概述 本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三种主要农产品的短期、中期及日内价格走势分析，同时提供市场逻辑与关键影响因素。 --- ## 品种观点汇总 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | |------------|------------|------------|--------------|--------------| | 豆粕 2609 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 震荡偏强 | | 豆油 2609 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 震荡偏强 | | 棕榈 2609 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 震荡偏强 | --- ## 主要观点与逻辑分析 ### 1. 豆粕（M） - **短期走势**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - **国际因素**：CBOT大豆期货上涨，受玉米、小麦走强及出口需求预期回暖支撑。 - **天气因素**：中西部高温天气对作物生长构成威胁，空头回补推动盘面走强。 - **国内因素**：豆粕库存快速累积至72万吨以上，部分区域胀库，现货基本面仍偏弱。 - **需求因素**：下游生猪深度亏损抑制饲料采购，现货基差维持深度贴水。 - **结论**：短期在利空出尽情绪与天气升水支撑下震荡偏强，但国内高库存和全球供应宽松格局限制反弹空间。 ### 2. 豆油（P） - **短期走势**：震荡 - **核心逻辑**： - **成本支撑**：进口大豆成本支撑较强，影响豆油价格走势。 - **供应节奏**：油厂开工节奏及库存压力对市场形成制约。 - **能源属性**：豆油具有能源属性，受国际原油价格波动影响。 - **美国政策**：美国生物燃料政策及美豆油库存变化是重要影响因素。 - **结论**：短期震荡，市场对豆油的走势仍需关注成本支撑和供应节奏变化。 ### 3. 棕榈油（P） - **短期走势**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - **政策因素**：印尼B50生物柴油政策正式落地，理论上利好远期需求。 - **市场情绪**：但国际原油价格持续走弱削弱了政策的实际效果，市场对其执行效果存疑。 - **供应端**：马棕6月前25日出口增幅收窄，产量环比增长，呈现供需双增格局。 - **国内库存**：国内棕榈油港口库存小幅下降但仍处高位，以刚需采购为主，供需压力较大。 - **结论**：短期在政策预期与库存压力之间反复博弈，行情连续性差，维持震荡偏强运行。 --- ## 关键影响因素 - **国际因素**：CBOT大豆期货走势、美国生物燃料政策、国际原油价格。 - **天气因素**：中西部高温天气对大豆生长构成威胁。 - **政策因素**：印尼B50政策、进口大豆成本、油厂开工节奏。 - **库存因素**：豆粕、棕榈油库存高位，对价格形成压力。 - **需求因素**：下游生猪亏损抑制饲料采购，刚需为主。 --- ## 价格走势定义说明 - **弱势**：跌幅大于1% - **震荡偏弱**：跌幅在0%～1% - **震荡偏强**：涨幅在0%～1% - **强势**：涨幅大于1% **注意**：震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期不作区分。 --- ## 报告备注 - 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。 - 报告仅供参考，不构成投资建议。 - 宝城期货保留所有版权，未经授权不得复制或传播。 --- ## 报告发布信息 - **作者**：毕慧 - **部门**：宝城期货投资咨询部 - **联系方式**： - 电话：0571-87006873 - 邮箱：bihui@bcqhgs.com - **资质声明**：作者具备期货从业资格及投资咨询资格，承诺以专业、独立的态度提供报告。 --- ## 免责条款 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。客户应独立判断，不依赖本报告做决策。