20240114-国泰期货-铁矿石_补库兑现不足_宏观预期反复_10页_1mb

铁矿石市场周报总结（2024年1月14日）

核心内容概述

本周铁矿石市场整体呈现回调态势，主力2405合约收于948.5元/吨，期货市场成交量和持仓量均有变化，市场对下游补库需求的兑现存在较多质疑。现货市场方面，主要港口进口矿价格普遍下调，国产矿价格亦有波动。供需关系方面，供应端有所减少但预计后期恢复，需求端铁水产量止跌回升，但钢厂补库动力不足，导致铁矿基本面边际转松。库存方面，港口库存持续增加，显示市场累积压力。宏观预期反复，可能对黑色系价格产生影响，春节前仍有潜在补库需求，价格底部或有支撑。

主要观点

• 价格表现：铁矿石主力2405合约价格回调，现货价格整体下行，国产矿价格波动较大。
• 供应情况：海外主流矿发运量环比下降，但影响有限，后期预计恢复。
• 需求情况：铁水产量止跌回升，但钢厂补库兑现不足，现实需求驱动有限。
• 库存变化：全国45个港口进口铁矿库存环比增加，澳矿库存上升显著，巴西矿略有下降。
• 钢厂利润：成材利润有所修复，但整体仍处于亏损区间。
• 技术面：铁矿石短期面临压力，支撑位在815元/吨左右，建议关注震荡走势。
• 宏观预期：市场情绪反复，可能对黑色系商品价格产生影响，春节前补库需求仍存支撑。

关键信息

1. 期货市场表现

• 主力合约价格：铁矿石2405合约收于948.5元/吨，较上周回调。
• 成交量与持仓量：本周成交154.6万手，持仓52.2万手，环比减少27.9万手。
• 期现价差：主力合约较青岛港61.5%PB粉现货贴水159.3元/吨，较上周扩大11元/吨。
• 月间价差：2401-2405价差为81.5元/吨，环比下降3.5元/吨；2405-2409价差为84元/吨，环比上升3.5元/吨。

2. 现货市场情况

• 进口矿价格：青岛港64.5%卡粉价格下降至1118元/吨，62.5%BRBF价格下降至1060元/吨，61.5%PB粉价格下降至1020元/吨。
• 国产矿价格：唐山66%铁精粉价格下降至1223元/吨，邯邢66%铁精粉价格上涨至1226元/吨，莱芜65%铁精粉价格上涨至1144元/吨。
• 普氏指数：62%普氏指数收于131.20美元/干吨，较上周下降9.10美元/干吨。

3. 供需分析

• 外矿发货及到港：澳大利亚周发货量1501.1万吨，巴西周发货量406.3万吨，合计环比减少520.2万吨；中国北方到港量环比增加81.3万吨。
• 国产矿产能利用率：全国266座矿山产能利用率为66.72%，环比下降1.3%。
• 铁水产量：市场预期下止跌回升，但钢厂补库兑现不足，现实需求有限。
• 钢厂库存：进口矿库存可用天数及烧结粉总库存均有所增加，显示钢厂库存压力。

4. 钢厂利润情况

• 盘面利润：螺纹钢2405合约盘面利润为-161.74元/吨，较上周上升44.5元/吨；热卷2405合约盘面利润为-87.74元/吨，较上周上升68.5元/吨。
• 现货利润：螺纹钢现货利润为-296.80元/吨，较上周上升14.78元/吨；热卷现货利润为-226.80元/吨，较上周上升34.78元/吨。

5. 技术分析

• 价格走势：铁矿石2405合约价格回调，短期上方压力位1040元/吨，下方支撑位815元/吨。
• 日K线走势：价格波动区间较窄，市场情绪偏谨慎。

投资建议

• 市场情绪：市场对补库兑现存在质疑，铁矿石价格回调。
• 基本面分析：铁水产量前期下滑快，港口库存累积，基本面边际转松。
• 宏观影响：宏观预期反复，可能对黑色系价格产生影响。
• 补库需求：春节前仍有潜在补库需求，价格底部或存支撑。
• 操作建议：建议以宽幅震荡对待，关注供需变化及宏观政策动向。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告不构成具体投资建议，仅作为参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，自行承担投资风险。

其他信息

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