20240114-国泰期货-硅铁_成本让渡_价格承压_锰硅_供需趋弱_低位反复_10页_1mb

硅铁与锰硅市场周报总结

核心内容概述

2024年1月14日发布的报告对硅铁和锰硅的市场走势、供需情况、库存、利润及原料价格进行了全面分析。报告指出，双硅（硅铁和锰硅）本周整体呈现震荡走势，价格重心持续下移，主要受供应高位、需求走弱及成本下滑等因素影响。

主要观点

1. 市场回顾及价格表现

• 期货市场：

  • 硅铁2403合约收于6,700元/吨，周环比下跌50元/吨。
  • 锰硅2403合约收于6,350元/吨，周环比下跌56元/吨。
  • 成交量分别为555,473手和398,636手，持仓量分别为265,850手和266,209手，环比均有所下降。

• 现货市场：

  • 硅铁现货价格整体偏弱震荡，主产地报价为6400-6600元/吨，较上周下降100-0元/吨。
  • 锰硅现货价格变动为-70~20元/吨，内蒙和广西地区报价分别为6120元/吨和6350元/吨。

• 价差变动：

  • 硅铁期现价差为-236元/吨，环比上升70元/吨。
  • 锰硅期现价差为-224元/吨，环比上升2元/吨。
  • 月间价差方面，硅铁2402-2403价差为-64元/吨，环比下降20元/吨；锰硅2402-2403价差为-6元/吨，环比下降6元/吨。
  • 双硅价差方面，硅铁-锰硅现货价差为280元/吨，环比上升60元/吨；硅铁2402-锰硅2402价差为292元/吨，环比上升292元/吨；硅铁2403-锰硅2403价差为350元/吨，环比上升6元/吨。

供需情况分析

2.1 供应

• 硅铁：

  • 当周产量为10.8万吨，环比下降0.58万吨（-5.1%）。
  • 周开工率为37.43%，环比下降2.98%。

• 锰硅：

  • 当周产量为210,035吨，环比上升1,470吨（+0.7%）。
  • 周开工率为56.12%，环比上升0.84%。

2.2 需求

• 下游钢厂铁水产量有所上升，但粗钢产量略有收缩。
• 247家钢铁企业高炉开工率为76.08%，环比下降0.45%。
• 高炉日均铁水产量为220.79万吨，环比上升2.62万吨。

2.3 库存

• 硅铁：全国60家样本企业库存为67,800吨，环比下降4,500吨。
• 锰硅：全国63家样本企业库存为185,000吨，环比下降9,500吨。

2.4 利润

• 硅铁：
  • 主力合约盘面利润为650.75元/吨，环比上升24元/吨。
  • 现货利润为350.75元/吨，环比上升74元/吨。
• 锰硅：
  • 主力合约盘面利润为25.85元/吨，环比下降1元/吨。
  • 现货利润为-204.15元/吨，环比下降5元/吨。

2.5 原料价格

• 硅铁：
  • 硅石价格高位震荡。
  • 兰炭价格边际走弱。
• 锰硅：
  • 锰矿价格相对稳定。
  • 富锰渣价格低位延续。
  • 冶金焦价格偏弱震荡。
• 电价：铁合金区域电价相对持平。

总结及投资建议

• 价格走势：硅铁和锰硅本周震荡下行，价格重心持续下移。
• 产业驱动：双硅供应维持高位，需求持续走弱，库存高企，利润空间受限。
• 成本估值：黑色板块共振走弱，导致炭素成本高位回落，对双硅估值形成压力。
• 后市展望：
  • 双硅大部分产能已面临亏本压力。
  • 炭素成本进一步走弱空间有限。
  • 价格底部支撑或将逐渐显现，短期以筑底震荡思路对待。

关键信息

投资建议

• 短期策略：建议关注筑底震荡行情，警惕进一步下行风险。
• 长期关注：需持续跟踪供需变化及成本波动，尤其关注炭素成本是否出现企稳迹象。
• 风险提示：市场波动较大，投资者应谨慎操作，关注政策及宏观经济变化对双硅产业的影响。