> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 早间评论总结 ## 核心内容概述 本报告为西南期货研究所于2026年4月8日发布的早间评论，涵盖多个商品期货品种的市场分析与投资建议。报告指出，当前市场受中东地缘冲突、宏观经济复苏、政策调整等多重因素影响，整体呈现震荡走势，部分品种因成本支撑或供需变化出现阶段性反弹或下跌。同时，报告强调投资者应保持谨慎，关注市场波动与政策动向。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 国债 - **收盘情况**：多数上涨，30年期主力合约涨0.35%，10年期涨0.06%，5年期涨0.02%，2年期持平。 - **市场背景**：清明节假期国内出游及消费数据良好，但宏观经济复苏动能不足。 - **策略建议**：预计后市仍有一定压力，保持谨慎。 ### 股指 - **收盘情况**：涨跌不一，中证1000涨0.72%，中证500涨0.41%，沪深300涨0.06%，上证50跌0.20%。 - **市场背景**：国内经济平稳，但企业盈利增速低迷，市场情绪提升，增量资金入场。 - **策略建议**：预计市场波动加大，暂且空仓观望。 ### 贵金属 - **收盘情况**：黄金涨0.12%，白银涨0.36%。 - **市场背景**：全球贸易环境复杂，各国央行购金行为支撑金价，但前期涨幅充分，市场波动风险上升。 - **策略建议**：市场波动加大，保持观望。 ### 螺纹、热卷 - **价格走势**：震荡整理，现货价格维持高位。 - **市场背景**：中东冲突对情绪影响较大，但对供需影响有限。房地产行业仍处下行，但需求旺季切换预期存在。 - **策略建议**：投资者可轻仓参与，关注低位做多机会。 ### 铁矿石 - **价格走势**：震荡整理，港口现货报价765元/吨（PB粉）。 - **市场背景**：需求端可能继续回升，但库存高企，供应压力有所缓解。 - **策略建议**：投资者可轻仓参与，关注低位做多机会。 ### 焦煤焦炭 - **价格走势**：小幅下跌。 - **市场背景**：供应端回升，下游采购谨慎，库存压力不大，但原料价格上涨支撑需求。 - **策略建议**：关注低位买入机会，注意仓位管理。 ### 铁合金 - **价格走势**：锰硅跌0.99%，硅铁跌1.99%。 - **市场背景**：供应端受成本支撑，但部分品种库存增加，短期过剩压力缓解。 - **策略建议**：短期价格冲高后可关注多头离场机会。 ### 原油 - **价格走势**：INE原油窄幅震荡。 - **市场背景**：美伊谈判及霍尔木兹海峡通航情况影响市场情绪，OPEC增产缓解短缺。 - **策略建议**：关注做空机会，警惕原油价格大幅波动。 ### 聚烯烃 - **价格走势**：震荡走高。 - **市场背景**：成本端支撑强劲，下游采购积极性受抑制。 - **策略建议**：关注做空机会，等待原料价格回落。 ### 合成橡胶 - **价格走势**：大幅上涨3.49%。 - **市场背景**：成本端支撑强劲，但下游需求疲软，库存压力存在。 - **策略建议**：短期偏强震荡，关注多头离场机会。 ### 天然橡胶 - **价格走势**：震荡运行。 - **市场背景**：新胶供应增长，但下游需求疲软，库存处于高位。 - **策略建议**：偏强震荡，但上方空间受高库存制约。 ### PVC - **价格走势**：弱势震荡，主力合约收跌0.57%。 - **市场背景**：原料价格上涨，但下游采购意愿不足，库存高位压制上行空间。 - **策略建议**：关注低位支撑，做空机会。 ### 尿素 - **价格走势**：震荡上涨，主力合约收涨1.08%。 - **市场背景**：春检逐步落地，供应压力缓解，但成本支撑限制下行空间。 - **策略建议**：震荡运行，下行空间有限。 ### 对二甲苯PX - **价格走势**：上涨1.42%。 - **市场背景**：原料供应担忧推动价格上涨，但出口订单延迟，需求疲软。 - **策略建议**：短期宽幅震荡，关注油价变化与局势进展。 ### PTA - **价格走势**：震荡上涨，主力合约收涨0.12%。 - **市场背景**：装置检修增多，供应收缩，但下游减产影响需求。 - **策略建议**：逢低谨慎操作，关注美伊局势变化。 ### 乙二醇 - **价格走势**：涨停10.99%。 - **市场背景**：中东供应缩减，成本支撑强劲，但库存压力存在。 - **策略建议**：短期宽幅震荡，关注价格回调后的多头机会。 ### 短纤 - **价格走势**：上涨2.21%。 - **市场背景**：供应端小幅回升，需求端疲软，库存去化放缓。 - **策略建议**：关注成本端支撑，短期交易偏强。 ### 瓶片 - **价格走势**：上涨1.02%。 - **市场背景**：供需基本面稳定，但原油和PTA价格波动影响市场情绪。 - **策略建议**：谨慎参与，关注成本变化。 ### 纯碱 - **价格走势**：主力合约收跌1.38%。 - **市场背景**：供应端高位，需求端疲软，库存压力不大。 - **策略建议**：偏弱震荡，关注供应变化。 ### 玻璃 - **价格走势**：主力合约收跌1.82%。 - **市场背景**：成本压力大，库存去化放缓，需求端表现不佳。 - **策略建议**：短期偏弱震荡，关注库存与需求变化。 ### 烧碱 - **价格走势**：主力合约收跌2.94%。 - **市场背景**：供需偏弱，库存高位，但成本支撑存在。 - **策略建议**：宽幅震荡，关注下游需求变化。 ### 纸浆 - **价格走势**：主力合约收跌0.79%。 - **市场背景**：供应端小幅回升，需求端疲软，库存高位。 - **策略建议**：关注豆棕价差做扩机会。 ### 铜 - **价格走势**：主力合约收跌0.86%。 - **市场背景**：宏观情绪偏谨慎，海外供应收缩，国内库存去化。 - **策略建议**：横盘调整，关注地缘冲突影响。 ### 铝 - **价格走势**：主力合约收跌0.43%。 - **市场背景**：全球供应收缩，国内需求边际改善。 - **策略建议**：偏强震荡，关注基本面支撑。 ### 锌 - **价格走势**：主力合约收涨0.78%。 - **市场背景**：供应端压力增大，但冶炼利润修复。 - **策略建议**：短期偏弱震荡，关注需求变化。 ### 铅 - **价格走势**：主力合约收涨0.21%。 - **市场背景**：成本支撑存在，但需求疲软，库存上升。 - **策略建议**：宽幅震荡，关注政策与需求变化。 ### 锡 - **价格走势**：主力合约收跌0.08%。 - **市场背景**：矿端供应紧张，但部分高成本厂商停产检修。 - **策略建议**：关注印尼政策及宏观扰动。 ### 镍 - **价格走势**：主力合约收跌1.41%。 - **市场背景**：印尼政策风险增加，镍矿供应紧张，不锈钢需求疲软。 - **策略建议**：关注印尼政策及宏观事件扰动。 ### 豆油、豆粕 - **价格走势**：豆粕下跌0.52%，豆油上涨0.85%。 - **市场背景**：国内增产预期强，进口量维持高位，豆棕价差走扩。 - **策略建议**：关注豆棕价差做扩机会。 ### 棕榈油 - **价格走势**：马棕收低，国内棕榈油价格持稳。 - **市场背景**：马来西亚库存可能创三年最大降幅，国内进口量增加。 - **策略建议**：关注豆棕价差做扩机会。 ### 菜粕、菜油 - **价格走势**：菜粕下跌，菜油持稳。 - **市场背景**：进口量增加，国内库存处于近7年次高水平。 - **策略建议**：关注菜粕短多机会。 ### 棉花 - **价格走势**：国内郑棉弱势震荡，外盘高位运行。 - **市场背景**：全球减产预期增强，国内增产，进口量高位。 - **策略建议**：关注远月空单平仓机会。 ### 白糖 - **价格走势**：郑糖弱势震荡。 - **市场背景**：国内增产，进口量维持高位，原糖成本支撑较强。 - **策略建议**：关注原糖成本支撑。 ### 苹果 - **价格走势**：主力合约大幅下跌。 - **市场背景**：消费旺季已过，库存去化加快，但远月合约估值偏高。 - **策略建议**：关注反弹试空远月合约。 ### 生猪 - **价格走势**：主力合约下跌2.90%。 - **市场背景**：出栏节奏加快，但消费清淡，库存压力大。 - **策略建议**：考虑远月空单轻仓持有。 ### 鸡蛋 - **价格走势**：主力合约下跌0.96%。 - **市场背景**：存栏量回升，但需求疲软，库存压力仍存。 - **策略建议**：反弹试空远月合约。 ### 玉米&淀粉 - **价格走势**：玉米下跌，玉米淀粉上涨。 - **市场背景**：玉米产需基本平衡，淀粉库存偏高，但需求略有回暖。 - **策略建议**：关注玉米回落后的空头平仓机会。 ### 原木 - **价格走势**：主力合约上涨0.84%。 - **市场背景**：运输成本上升，供应端略收缩，需求修复尚可。 - **策略建议**：谨慎参与，关注成本与供应变化。 --- ## 投资策略总结 | 品种 | 策略建议 | |------------|--------------------| | 国债 | 保持谨慎，观望为主 | | 股指 | 市场波动加大，空仓观望 | | 贵金属 | 市场波动加大，保持观望 | | 螺纹、热卷 | 轻仓参与，关注低位做多 | | 铁矿石 | 轻仓参与，关注低位做多 | | 焦煤焦炭 | 关注低位买入机会，注意仓位管理 | | 铁合金 | 短期关注多头离场机会 | | 原油 | 关注做空机会，警惕原油价格波动 | | 聚烯烃 | 关注做空机会，等待原料回落 | | 合成橡胶 | 短期偏强震荡，关注回调做多 | | 天然橡胶 | 偏强震荡，关注库存与需求变化 | | PVC | 关注低位支撑，做空机会 | | 尿素 | 震荡运行，下行空间有限 | | 对二甲苯PX | 关注油价变化，谨慎操作 | | PTA | 逢低谨慎操作，关注装置检修 | | 乙二醇 | 关注回调后的多头机会 | | 短纤 | 关注成本端逻辑，谨慎操作 | | 瓶片 | 谨慎参与，关注成本变化 | | 纯碱 | 偏弱震荡，关注供应变化 | | 玻璃 | 偏弱震荡，关注库存与需求变化 | | 烧碱 | 宽幅震荡，关注下游需求 | | 纸浆 | 关注豆棕价差做扩机会 | | 铜 | 横盘调整，关注地缘冲突影响 | | 铝 | 偏强震荡，关注基本面支撑 | | 锌 | 偏弱震荡，关注需求变化 | | 铅 | 宽幅震荡，关注政策与需求变化 | | 锡 | 关注印尼政策及宏观事件扰动 | | 镍 | 关注印尼政策及宏观事件扰动 | | 豆油、豆粕 | 关注豆棕价差做扩机会 | | 棕榈油 | 关注豆棕价差做扩机会 | | 菜粕、菜油 | 关注菜粕短多机会 | | 棉花 | 关注远月空单平仓机会 | | 白糖 | 关注原糖成本支撑 | | 苹果 | 关注反弹试空远月合约 | | 生猪 | 轻仓持有远月空单 | | 鸡蛋 | 反弹试空远月合约 | | 玉米&淀粉 | 关注玉米回落后的空头平仓机会 | | 原木 | 谨慎参与，关注成本与供应变化 | --- ## 其他信息 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 - **分析师信息**：本报告由西南期货研究所多位分析师共同完成，包括张伟、万亮、黄婷、夏学钊、刘雪婷、钟明真、徐友清、赵雄、郭蓉、杨翁雅、应豪等。