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报告摘要

早间评论总结

核心内容概述

本报告为西南期货研究所于2026年4月8日发布的早间评论，涵盖多个商品期货品种的市场分析与投资建议。报告指出，当前市场受中东地缘冲突、宏观经济复苏、政策调整等多重因素影响，整体呈现震荡走势，部分品种因成本支撑或供需变化出现阶段性反弹或下跌。同时，报告强调投资者应保持谨慎，关注市场波动与政策动向。

主要观点与关键信息

国债

收盘情况：多数上涨，30年期主力合约涨0.35%，10年期涨0.06%，5年期涨0.02%，2年期持平。
市场背景：清明节假期国内出游及消费数据良好，但宏观经济复苏动能不足。
策略建议：预计后市仍有一定压力，保持谨慎。

股指

收盘情况：涨跌不一，中证1000涨0.72%，中证500涨0.41%，沪深300涨0.06%，上证50跌0.20%。
市场背景：国内经济平稳，但企业盈利增速低迷，市场情绪提升，增量资金入场。
策略建议：预计市场波动加大，暂且空仓观望。

贵金属

收盘情况：黄金涨0.12%，白银涨0.36%。
市场背景：全球贸易环境复杂，各国央行购金行为支撑金价，但前期涨幅充分，市场波动风险上升。
策略建议：市场波动加大，保持观望。

螺纹、热卷

价格走势：震荡整理，现货价格维持高位。
市场背景：中东冲突对情绪影响较大，但对供需影响有限。房地产行业仍处下行，但需求旺季切换预期存在。
策略建议：投资者可轻仓参与，关注低位做多机会。

铁矿石

价格走势：震荡整理，港口现货报价765元/吨（PB粉）。
市场背景：需求端可能继续回升，但库存高企，供应压力有所缓解。
策略建议：投资者可轻仓参与，关注低位做多机会。

焦煤焦炭

价格走势：小幅下跌。
市场背景：供应端回升，下游采购谨慎，库存压力不大，但原料价格上涨支撑需求。
策略建议：关注低位买入机会，注意仓位管理。

铁合金

价格走势：锰硅跌0.99%，硅铁跌1.99%。
市场背景：供应端受成本支撑，但部分品种库存增加，短期过剩压力缓解。
策略建议：短期价格冲高后可关注多头离场机会。

原油

价格走势：INE原油窄幅震荡。
市场背景：美伊谈判及霍尔木兹海峡通航情况影响市场情绪，OPEC增产缓解短缺。
策略建议：关注做空机会，警惕原油价格大幅波动。

聚烯烃

价格走势：震荡走高。
市场背景：成本端支撑强劲，下游采购积极性受抑制。
策略建议：关注做空机会，等待原料价格回落。

合成橡胶

价格走势：大幅上涨3.49%。
市场背景：成本端支撑强劲，但下游需求疲软，库存压力存在。
策略建议：短期偏强震荡，关注多头离场机会。

天然橡胶

价格走势：震荡运行。
市场背景：新胶供应增长，但下游需求疲软，库存处于高位。
策略建议：偏强震荡，但上方空间受高库存制约。

PVC

价格走势：弱势震荡，主力合约收跌0.57%。
市场背景：原料价格上涨，但下游采购意愿不足，库存高位压制上行空间。
策略建议：关注低位支撑，做空机会。

尿素

价格走势：震荡上涨，主力合约收涨1.08%。
市场背景：春检逐步落地，供应压力缓解，但成本支撑限制下行空间。
策略建议：震荡运行，下行空间有限。

对二甲苯PX

价格走势：上涨1.42%。
市场背景：原料供应担忧推动价格上涨，但出口订单延迟，需求疲软。
策略建议：短期宽幅震荡，关注油价变化与局势进展。

PTA

价格走势：震荡上涨，主力合约收涨0.12%。
市场背景：装置检修增多，供应收缩，但下游减产影响需求。
策略建议：逢低谨慎操作，关注美伊局势变化。

乙二醇

价格走势：涨停10.99%。
市场背景：中东供应缩减，成本支撑强劲，但库存压力存在。
策略建议：短期宽幅震荡，关注价格回调后的多头机会。

短纤

价格走势：上涨2.21%。
市场背景：供应端小幅回升，需求端疲软，库存去化放缓。
策略建议：关注成本端支撑，短期交易偏强。

瓶片

价格走势：上涨1.02%。
市场背景：供需基本面稳定，但原油和PTA价格波动影响市场情绪。
策略建议：谨慎参与，关注成本变化。

纯碱

价格走势：主力合约收跌1.38%。
市场背景：供应端高位，需求端疲软，库存压力不大。
策略建议：偏弱震荡，关注供应变化。

玻璃

价格走势：主力合约收跌1.82%。
市场背景：成本压力大，库存去化放缓，需求端表现不佳。
策略建议：短期偏弱震荡，关注库存与需求变化。

烧碱

价格走势：主力合约收跌2.94%。
市场背景：供需偏弱，库存高位，但成本支撑存在。
策略建议：宽幅震荡，关注下游需求变化。

纸浆

价格走势：主力合约收跌0.79%。
市场背景：供应端小幅回升，需求端疲软，库存高位。
策略建议：关注豆棕价差做扩机会。

铜

价格走势：主力合约收跌0.86%。
市场背景：宏观情绪偏谨慎，海外供应收缩，国内库存去化。
策略建议：横盘调整，关注地缘冲突影响。

铝

价格走势：主力合约收跌0.43%。
市场背景：全球供应收缩，国内需求边际改善。
策略建议：偏强震荡，关注基本面支撑。

锌

价格走势：主力合约收涨0.78%。
市场背景：供应端压力增大，但冶炼利润修复。
策略建议：短期偏弱震荡，关注需求变化。

铅

价格走势：主力合约收涨0.21%。
市场背景：成本支撑存在，但需求疲软，库存上升。
策略建议：宽幅震荡，关注政策与需求变化。

锡

价格走势：主力合约收跌0.08%。
市场背景：矿端供应紧张，但部分高成本厂商停产检修。
策略建议：关注印尼政策及宏观扰动。

镍

价格走势：主力合约收跌1.41%。
市场背景：印尼政策风险增加，镍矿供应紧张，不锈钢需求疲软。
策略建议：关注印尼政策及宏观事件扰动。

豆油、豆粕

价格走势：豆粕下跌0.52%，豆油上涨0.85%。
市场背景：国内增产预期强，进口量维持高位，豆棕价差走扩。
策略建议：关注豆棕价差做扩机会。

棕榈油

价格走势：马棕收低，国内棕榈油价格持稳。
市场背景：马来西亚库存可能创三年最大降幅，国内进口量增加。
策略建议：关注豆棕价差做扩机会。

菜粕、菜油

价格走势：菜粕下跌，菜油持稳。
市场背景：进口量增加，国内库存处于近7年次高水平。
策略建议：关注菜粕短多机会。

棉花

价格走势：国内郑棉弱势震荡，外盘高位运行。
市场背景：全球减产预期增强，国内增产，进口量高位。
策略建议：关注远月空单平仓机会。

白糖

价格走势：郑糖弱势震荡。
市场背景：国内增产，进口量维持高位，原糖成本支撑较强。
策略建议：关注原糖成本支撑。

苹果

价格走势：主力合约大幅下跌。
市场背景：消费旺季已过，库存去化加快，但远月合约估值偏高。
策略建议：关注反弹试空远月合约。

生猪

价格走势：主力合约下跌2.90%。
市场背景：出栏节奏加快，但消费清淡，库存压力大。
策略建议：考虑远月空单轻仓持有。

鸡蛋

价格走势：主力合约下跌0.96%。
市场背景：存栏量回升，但需求疲软，库存压力仍存。
策略建议：反弹试空远月合约。

玉米&淀粉

价格走势：玉米下跌，玉米淀粉上涨。
市场背景：玉米产需基本平衡，淀粉库存偏高，但需求略有回暖。
策略建议：关注玉米回落后的空头平仓机会。

原木

价格走势：主力合约上涨0.84%。
市场背景：运输成本上升，供应端略收缩，需求修复尚可。
策略建议：谨慎参与，关注成本与供应变化。

投资策略总结

品种	策略建议
国债	保持谨慎，观望为主
股指	市场波动加大，空仓观望
贵金属	市场波动加大，保持观望
螺纹、热卷	轻仓参与，关注低位做多
铁矿石	轻仓参与，关注低位做多
焦煤焦炭	关注低位买入机会，注意仓位管理
铁合金	短期关注多头离场机会
原油	关注做空机会，警惕原油价格波动
聚烯烃	关注做空机会，等待原料回落
合成橡胶	短期偏强震荡，关注回调做多
天然橡胶	偏强震荡，关注库存与需求变化
PVC	关注低位支撑，做空机会
尿素	震荡运行，下行空间有限
对二甲苯PX	关注油价变化，谨慎操作
PTA	逢低谨慎操作，关注装置检修
乙二醇	关注回调后的多头机会
短纤	关注成本端逻辑，谨慎操作
瓶片	谨慎参与，关注成本变化
纯碱	偏弱震荡，关注供应变化
玻璃	偏弱震荡，关注库存与需求变化
烧碱	宽幅震荡，关注下游需求
纸浆	关注豆棕价差做扩机会
铜	横盘调整，关注地缘冲突影响
铝	偏强震荡，关注基本面支撑
锌	偏弱震荡，关注需求变化
铅	宽幅震荡，关注政策与需求变化
锡	关注印尼政策及宏观事件扰动
镍	关注印尼政策及宏观事件扰动
豆油、豆粕	关注豆棕价差做扩机会
棕榈油	关注豆棕价差做扩机会
菜粕、菜油	关注菜粕短多机会
棉花	关注远月空单平仓机会
白糖	关注原糖成本支撑
苹果	关注反弹试空远月合约
生猪	轻仓持有远月空单
鸡蛋	反弹试空远月合约
玉米&淀粉	关注玉米回落后的空头平仓机会
原木	谨慎参与，关注成本与供应变化