20250125-五矿期货-铁矿石周报_发运扰动_铁水回升_31页_3mb

铁矿石周报总结

市场概况

本周铁矿石价格偏强运行。国际发运量骤降，澳洲因天气原因导致部分港口停运，巴西发运量季节性下降，港口到港量下滑至低位，显示短期供应端压力减轻。

需求端

日均铁水产量回升至22545万吨，处于年内高位，高炉开工率也有所提升。预计节后钢厂复产增多，铁水产量可能进一步增加。钢厂盈利率下降显示成本压力存在，但低库存支撑短期需求韧性。

库存动态

全国港口铁矿石库存大幅下降，进口矿库存环比减少1.2万吨。钢厂库存去化为主，下游补库节奏延续，高库存仍是短期利好支撑。

基差变化

近月现货升水扩大至2800元/吨，基差率33.6%，远月期价预期相对偏低，显示近端供需偏紧，远期则需警惕需求回落。

趋势研判

短期在假期临近情绪好转与低库存预期下，矿价震荡偏强；中长期需关注两会政策预期及钢厂复产对需求的实际兑现。建议投资者关注节后海外发货变化与需求端弹性。