20260428-华泰期货-黑色建材日报_去库环比加速_钢价宽幅震荡_13页_3mb

钢材市场总结

核心内容

本期钢材市场呈现去库环比加速与钢价宽幅震荡的特征。钢材期货主力合约宽幅震荡，现货成交整体一般，价格微涨。全国建材成交12.31万吨，环比回升，显示市场情绪有所修复。

主要观点

• 供需改善：建材供给有所改善，库存去化幅度增加，尽管绝对库存仍偏高，但市场情绪有所回暖。
• 板材出口良好：板材出口表现较好，供需两旺背景下库存去化速度加快。
• 短期震荡：考虑到五一节前下游补库和原料成本支撑，短期钢材价格震荡运行。
• 后期关注：旺季需求及库存去化速度是后期价格走势的关键因素。

关键信息

• 价格走势：钢材现货价格微涨，期货合约震荡。
• 库存变化：建材库存去化加速，板材库存去化受出口带动。
• 成本支撑：原料成本对价格形成支撑，尤其是五一节前补库需求。
• 市场情绪：整体市场情绪修复，但中长期供需矛盾仍存。

铁矿市场总结

核心内容

铁矿石市场呈现高位震荡态势，全球发运回升，港口库存高位去化，市场情绪相对乐观。

主要观点

• 发运回升：本期全球铁矿石发运总量3250万吨，环比增加5.7%。
• 到港回落：45港到港量2279万吨，环比下跌1.5%。
• 价格支撑：高矿价刺激供给，钢厂高炉铁水产量稳定，短期矿价有所支撑。
• 中长期矛盾：铁矿供需矛盾依然存在，需关注流动性释放后的库存变化和下游消费情况。

关键信息

• 供需关系：全球发运回升，但港口库存仍高位。
• 价格波动：铁矿石期货价格震荡，贸易商报价随行就市。
• 市场情绪：临近五一假期，钢厂补库需求存在，市场情绪偏乐观。
• 风险因素：宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。

双焦市场总结

核心内容

双焦市场震荡运行，焦煤库存维持中高位，焦炭价格因副产品价格上涨而表现较好。

主要观点

• 焦煤供需宽松：焦煤库存维持中高位，节前下游补库及动力煤价格偏强支撑，短期焦煤震荡。
• 焦炭利润良好：焦化利润表现较好，焦企生产积极性偏强，库存处于高位。
• 价格区间震荡：短期焦炭价格区间震荡，后期需关注焦化利润变化。

关键信息

• 焦煤价格：主产区煤价稳中有涨，蒙5原煤价格暂稳在1100元/吨左右。
• 焦炭价格：焦炭第三轮提涨尚未落地，焦化利润支撑价格。
• 库存水平：焦煤和焦炭库存均处于高位。
• 风险因素：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。

动力煤市场总结

核心内容

动力煤市场供需表现良好，煤价震荡偏强。

主要观点

• 供需平衡：煤价稳中有涨，港口市场稳中偏强，卖方库存去化及月底需求预期支撑价格。
• 进口需求提升：终端需求提升，贸易商交易情绪转好，预计后期需求仍有增加空间。
• 底部支撑：短期煤价具备底部支撑，后期需关注下游补库情况。

关键信息

• 产地煤价：主产区煤价稳中有涨，临近月底部分煤矿供应收紧。
• 港口价格：港口市场稳中偏强，报价较为坚挺。
• 进口情况：进口需求提升，贸易商情绪改善。
• 风险因素：煤矿产量大幅增产、下游需求快速收缩、能源价格大幅回落等。

图表说明

• 图1至图44展示了钢材、铁矿、双焦、动力煤、纯碱、玻璃、硅锰、硅铁等市场的价格走势、基差变化及库存情况。
• 图表来源：同花顺、钢联、华泰期货研究院等。

本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

联系人信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

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