20260319-华泰期货-黑色建材日报_库存拐点显现_钢材宽幅震荡_13页_3mb

钢材市场总结

核心内容

当前钢材市场呈现库存拐点显现，价格宽幅震荡的态势。钢材期货主力合约震荡运行，现货成交偏弱，市场观望情绪浓厚。本周钢材库存由增转降，建材产销大增，热卷产销小幅增长，显示市场供需结构正在发生变化。

主要观点

• 期现货表现：钢材期货震荡，现货成交整体偏弱，市场情绪趋于谨慎。
• 供需与逻辑：
  • 钢材整体供需矛盾有限，但建材库存略高于同期，板材产量较高，需求韧性较强。
  • 库存压力是当前钢价的关键制约因素，消费旺季的到来有望改善供需，但去库幅度将决定价格走势。
  • 中东局势恶化间接支撑钢材价格底部，短期钢价仍跟随原料波动。
• 策略建议：钢材市场以震荡为主，暂无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。
• 风险提示：需关注宏观政策、供需变化、库存波动、钢厂利润及成本支撑等。

图表概览

• 图1-4：展示上海螺纹与热卷现货及期货价格走势，显示近期价格波动情况。
• 图5-6：反映螺纹与热卷主力合约基差变化，提供市场预期与实际价格的对比。
• 图7-10：呈现唐山与江苏生铁成本及螺纹毛利润变化，反映区域成本差异与利润情况。
• 图11-12：展示螺纹盘面近远月利润，为期货市场提供多空信号参考。
• 图17-22：展示青岛港铁矿石现货及期货价格走势，以及相关基差变化，体现铁矿石市场动态。
• 图23：反映港口现货成交7日移动平均，用于分析市场活跃度。
• 图24：显示255家钢厂废钢到货量，为钢铁行业原材料需求提供参考。
• 图25-30：展示焦炭与焦煤现货及期货价格走势，以及基差变化，体现焦化产业链动态。
• 图31-32：反映焦煤与焦炭基差走势，帮助判断市场预期。
• 图33-34：展示纯碱市场价与期货走势，反映化工品市场变化。
• 图35：提供纯碱期货基差信息，用于分析市场预期与实际价格的偏离。
• 图36-38：反映浮法玻璃现货及期货价格走势，以及基差情况。
• 图39-40：展示鄂尔多斯动力煤现货价格走势，提供煤炭市场参考。
• 图41-44：展示硅锰与硅铁市场价及期货走势，体现冶金原材料市场动态。

其他信息

• 本期分析研究员：邝志鹏、余彩云、刘国梁、邢亚文，分别提供从业资格与投资咨询编号。
• 联系人信息：华泰期货有限公司提供投资咨询业务资格及联系方式，包括客服热线与官方网站。
• 免责声明：本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。

铁矿市场总结

核心内容

铁矿市场呈现震荡回调趋势，受高矿价刺激供应增加，但需求尚未明显改善，市场情绪受中东局势影响。

主要观点

• 期现货表现：铁矿石期货小幅下跌，唐山港口主流品种价格下跌，贸易商报价随行就市，钢厂采购以刚需为主。
• 供需与逻辑：
  • 高矿价刺激铁矿供给，港口部分铁矿流动性释放，供给压力上升。
  • 随着钢厂限产结束，铁水产量将回升，但短期供需矛盾尚未明显。
  • 海运成本上涨对矿价形成支撑，长期来看，高库存仍压制价格表现。
• 策略建议：铁矿市场以震荡为主，暂无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。
• 风险提示：需关注宏观政策、钢厂铁水产量、海外发运情况及铁矿库存变化。

双焦市场总结

核心内容

双焦市场呈现情绪影响盘面，价格震荡运行的态势，受外围市场涨价影响，市场情绪有所好转。

主要观点

• 期现货表现：双焦期货震荡运行，蒙5#原煤价格稳定，港口焦炭现货市场暂稳，内贸市场交投一般。
• 供需与逻辑：
  • 焦煤方面，国内煤矿复产加快，但乌海地区仍受环保影响，蒙煤通关高位持稳。
  • 焦炭方面，焦化利润尚可，焦企复产，钢厂提产预期增强，供需矛盾有限。
  • 短期价格偏稳，后期需关注中东局势对煤价的情绪影响。
• 策略建议：双焦市场以震荡为主，暂无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。
• 风险提示：需关注宏观政策、钢厂与焦化利润、煤炭供给及基差风险。

动力煤市场总结

核心内容

动力煤市场呈现市场情绪好转，煤价有所反弹的态势，受非电煤需求提升影响。

主要观点

• 期现货表现：主产区部分坑口煤价企稳上涨，港口煤价基本持平。
• 供需与逻辑：
  • 煤炭供给随两会结束逐步提升，但消费受季节性影响有所转弱。
  • 非电煤需求提升对煤价形成支撑，但油气价格上涨尚未完全传导至煤炭。
  • 进口煤到岸成本倒挂，下游招标减少，贸易商交易停滞。
• 策略建议：动力煤市场以震荡为主，暂无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。
• 风险提示：需关注煤矿安监动态、港口累库情况、电煤及化工煤日耗及其他突发事故。

总结

• 钢材：库存拐点显现，价格震荡，短期受原料波动影响，后期关注旺季去库情况。
• 铁矿：供应增加，需求回升，价格震荡回调，长期供需宽松格局未变。
• 双焦：市场情绪好转，价格震荡，焦煤与焦炭供需相对宽松。
• 动力煤：非电煤需求提升，价格有所反弹，但受季节性与成本因素影响，仍呈震荡走势。