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有色金属周报：中国优势金属品种分析

摘要
本文探讨中国优势金属品种的竞争格局。全球贸易局势紧张，尤其是中国对镓、锗、锑等两用物项对美出口管制趋严，引发市场关注。基于多地资源与产量，分析中国关键金属品种的供需形势。

一、中国优势金属品种分析

重点分析锗、锑、镓、钨、钼、稀土、铟、镁等品种。

1. 政策影响：2024年11月发布的新管制清单，较2023年更加严格，新增更多锗、镓物质。钨、锑、镁部分制品被纳入管制。钼和铟近期政策无变化。
2. 供需分布：
   • 储量方面：钨、铟、镓、稀土、镁、锗为中国优势品种，中国储量占比超50%。
   • 产量方面：中国产量占比超50%的金属包括钨、铟、镓、稀土、镁、锗。
   • 储采比：锗和铟的储采比较低。
3. 海外依存度：海外对中国优势金属依赖度排序为镓>镁>锗>稀土>锑>钨>铟>钼。美国对稀土、镁、锗依赖度最高。

二、市场表现与观点更新（2024年12月2日-6日）

1. 贵金属

• 黄金：央行增持，周度下跌6%，中期结论维持积极。
• 银、铂、钯价格波动。

2. 工业金属

• 铜：2025年精矿短缺持续，支撑铜价，周度上涨9%。
• 铝：氧化铝价格上涨，电解铝亏损加剧。
• 铅、锌、锡、镍：价格及加工费情况与供需关系分析。

3. 战略小金属

• 钨、锑、钼：价格持稳或小幅波动，供需关系谨慎。
• 稀土：供

关键宏观因素

全球PMI下滑，部分国家制造业略有回升，通胀趋于合理。中国PMI重返荣枯线，固定资产投资低位震荡，房地产疲软，但汽车、家电消费有所修复。

风险提示：
下游需求恶化、金属价格大幅波动。

报告指出，地缘政治紧张和贸易保护主义加剧，政策调控与全球供需变化共同影响有色金属价格趋势，对中国优势金属品种形成利好，重点关注稀土、钨、锗、稀土产业链等领域价值继续回归的可能性。