20210301-国金证券-_十大金股_专题报告_3月_十大金股_组合及投资逻辑_7页_608kb

“十大金股”专题报告总结

核心内容概述

本报告为国金证券3月份发布的“十大金股”投资策略报告，从基本面、宏观流动性、资金面等角度分析市场趋势，并推荐了涵盖传媒、电气设备、轻工制造、金属、基础化工、石油化工、建筑材料、房地产等行业的10只股票。报告强调在结构性行情中，应关注低估值、顺周期涨价、地产竣工链、困境反转等投资方向。

主要观点

市场策略：敢于在波折中切换

• 估值分化逆转：当前市场存在极致的估值分化，预计在波折中将有所逆转。
• 配置方向：建议配置“低估值、顺周期涨价、地产竣工链、困境反转”四大方向。
• 风险提示：经济复苏不及预期、宏观流动性收缩风险。

十大金股推荐逻辑

1. 腾讯控股（传媒）

• 推荐理由：中国互联网公司有望成为股市核心资产，具备长期投资价值。
• 核心壁垒：社交关系链具备可迁移性，可适应渠道变迁。
• 业绩支撑：游戏业务表现强劲，爆款游戏《王者荣耀》DAU高位，新游如《天涯明月刀》《使命召唤》等为2021年业绩提供支撑。
• 新增长点：微信视频号为广告变现提供新入口，提升广告效率和变现能力。
• 风险提示：头部游戏表现不及预期；行业政策风险；金融科技业务发展不及预期。

2. 金晶科技（建筑材料）

• 推荐理由：传统玻璃企业转型光伏，业绩弹性显著。
• 业绩支撑：2020Q4浮法玻璃业务盈利大幅增长，预计2021-2022年净利润分别为1.8亿和4.6亿。
• 盈利预测：2020-2022年归母净利润分别为3.9亿、7.6亿、12亿，目标价12.8元，维持“买入”评级。
• 风险提示：全球新冠疫情恶化超预期；行业竞争加剧；需求增长不及预期；行业政策发生不利变化。

3. 隆基股份（电气设备）

• 推荐理由：组件市占率加速提升，供应链管理优秀。
• 业绩支撑：2020年组件出货量超20GW，市占率提升至17%，预计2021年将突破25%。
• 盈利预测：2020-2022年归母净利润分别为85亿、120亿、149亿，目标价143元，对应2021PE为45倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：全球新冠疫情恶化超预期；需求增长不及预期；国际贸易环境恶化；竞争加剧程度超预期。

4. 仙鹤股份（轻工制造）

• 推荐理由：优质成长股，Q1业绩有望大超市场预期。
• 成长特征：布局9个特种纸赛道，产能灵活调配，净头寸呈上升趋势。
• 未来规划：主攻消费领域，包括食品包装纸、纸吸管等，未来收入端稳健增长。
• 盈利预测：2021-2022年净利润分别为9.6亿和12亿，当前市值对应PE分别为17.6倍和14倍，给予“买入”评级。
• 风险提示：原材料价格大幅波动；新建产能不达预期；新型烟草推进不及预期；限售股解禁。

5. 鄂尔多斯（金属）

• 推荐理由：碳中和下钢铁产业链最佳弹性品种。
• 化工业务：PVC、电石、烧碱等盈利能力优异，市场关注度低。
• 硅铁涨价预期：随着政策推动和下游需求增长，硅铁价格有望上涨，带来利润增厚。
• 盈利预测：2020-2022年归母净利润分别为5.7亿、7.6亿、9亿，当前PE分别为25.9X、19.5X、16.4X。
• 风险提示：新产能释放风险；政策不达预期风险。

6. 桐昆股份（石油化工）

• 推荐理由：自有pta和聚酯产能带来超额收益，持有浙石化20%权益。
• 行业前景：大炼化企业具备技术、一体化配套及规模优势，即使行业不景气仍能保持成长性。
• 盈利预测：2020-2022年归母净利润分别为28.65亿、36.88亿、44.96亿，目标价65.49元，给予“买入”评级。
• 风险提示：原油价格极端波动；项目进度不及预期；终端消费不景气。

7. 北新建材（建筑材料）

• 推荐理由：“一体两翼”战略推进，业绩持续超预期。
• 产能扩张：石膏板产能持续扩张，规划2021年新增产能8%，向50亿平方米目标迈进。
• 护面纸提价：公司拥有60%市占率，具备较高定价权，可有效传导成本上涨。
• 防水业务：拟受让苏州防水研究院100%股权，规划建设30个防水基地。
• 盈利预测：2020-2022年归母净利润分别为28.65亿、36.88亿、44.96亿，目标价65.49元，给予“买入”评级。
• 风险提示：地产投资下滑；原料价格变动；国内外疫情反复。

8. 万科A（房地产）

• 推荐理由：行业基本面改善，2021年将是估值提升的起点。
• 基本面改善：房价上涨、地价可控，毛利率有望回升。
• 估值优势：公司估值处于相对低位，存在隐性价值显性化可能。
• 风险提示：房价上涨弱于预期；地价上涨快于预期；拿地强度低于预期。

9. 中天精装（房地产）

• 推荐理由：批量精装标杆，经营稳健，能力出众。
• 行业趋势：房地产进入管理红利时代，优质龙头集中度提升。
• 短期增长：疫情导致的订单结算延后将在2021年体现，带来估值提升。
• 风险提示：地产调控超预期；开发商付款意愿下降；业务扩张不及预期；服务质量下降。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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