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沪铝周报（11.28~12.02）总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝周报，主要分析了上周铝价走势、国内外市场基本面、库存变化以及市场结构等关键因素。整体来看，铝价在高供需双弱背景下呈现弱势震荡调整。

一、行情回顾

• 沪铝走势：上周沪铝期货主力震荡上涨，周五收盘价为19245元/吨，涨幅1.59%。
• 市场背景：俄乌冲突持续影响全球铝市场，俄铝出口和运输面临不确定性，同时欧洲能源价格攀升加剧电解铝减产担忧。
• 国内消费：进入淡季，整体消费疲软，需求提升有限。

二、基本面分析

1. 供需平衡表

• 供需关系整体偏弱，未能形成明显支撑，铝价仍处震荡调整阶段。

2. 铝

• 铝价受国际形势和国内需求影响，整体表现疲软。

3. 铝土矿

• 铝土矿进口数据有所波动，显示供应端存在一定的不确定性。

4. 氧化铝

• 氧化铝库存下降，价格有所波动，反映市场对氧化铝供应的担忧。

5. 铝棒

• 铝棒库存变化显示下游需求疲软，库存压力较大。

三、市场结构分析

1. 期现价差

• 国外市场：处于现货贴水结构，显示现货市场相对疲软。
• 国内市场：处于升水状态，表明国内现货市场相对强势。

2. 进口利润

• 进口利润为亏损1524元/吨，反映国际市场铝价相对较高，进口缺乏吸引力。

四、库存变化

• LME库存：上周LME库存降至497925吨，较前周下降。
• SHFE库存：SHFE周库存减少14540吨，降至95477吨。
• 国内库存：国内库存也出现下降趋势，整体市场呈现去库迹象。

五、关键信息与主要观点

• 国际因素：俄乌冲突对俄铝出口和运输造成影响，欧洲能源价格上升导致电解铝减产预期升温，支撑铝价上涨。
• 国内因素：进入淡季，消费疲软，库存持续去化，但需求提升有限。
• 市场结构：国内外期现价差存在差异，国外贴水、国内升水，反映市场预期分化。
• 进口利润：进口亏损，表明国际市场铝价较高，不利于国内进口。

六、风险提示

• 铝价走势仍受国际局势、能源价格及国内需求变化影响，存在较大不确定性。
• 建议投资者密切关注供需变化、政策动向及国际市场动态，谨慎操作。

七、免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，内容基于公开资料及研究分析，不构成任何投资建议。
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