20260226-国金证券-伟创电气-688698.SH-业绩符合预期_看好主业稳健向上_机器人业务加速拓展_4页_937kb

伟创电气 (688698.SH) 总结

核心内容

伟创电气（688698.SH）在2025年实现了营收19.5亿元，同比增长18.7%；归母净利润2.7亿元，同比增长9.5%。其中，第四季度营收同比增长23%，归母净利润同比增长26%。公司整体业绩符合市场预期，展现出较强的盈利能力和市场拓展能力。

主要观点

• 工控行业复苏：2025年国内自动化市场同比小幅下滑1%，但跌幅有所收窄，OEM型市场需求回暖。公司核心低压变频器产品出货额达9.8亿元，同比增长14%，显著高于行业平均水平，市占率稳步提升。
• 机器人业务加速发展：公司于2022年成立机器人事业部，并在2024年投资建设九江智能机器人项目。通过与科达利、盟立、银轮等企业成立合资公司，加速关节模组、灵巧手等产品的产业化落地。2025年12月，公司与浙江荣泰在泰国设立合资公司，进一步拓展智能机器人机电一体化市场。
• 行业前景乐观：预计2026年人形机器人行业将实现规模化量产，特斯拉计划在2026年第一季度发布第一代量产产品，国内头部本体出货量有望从数千台跃升至数万台。公司有望率先受益于这一行业红利。
• 盈利预测与估值：公司预计2025-2027年归母净利润分别为2.7亿元、3.3亿元、4.0亿元，年均增长率约14.5%。当前股价对应PE分别为68倍、55倍、46倍，维持“买入”评级。

关键信息

营收与利润增长

每股指标

投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 市场评级比率分析：一周内0份，一月内2份，二月内5份，三月内8份，六月内23份。最终评分1.33，对应“买入”评级。

风险提示

• 制造业不景气
• 国际贸易风险
• 竞争加剧
• 技术研发不及预期

附录：财务比率分析

增长率

回报率

偿债能力

资产管理能力