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宝城期货贵金属有色早报（2025年3月27日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的贵金属与有色品种早盘观点分析，涵盖黄金与镍两个主要品种。报告从短期、中期及日内三个时间维度出发，结合市场动态、产业逻辑与技术分析，对价格走势进行预测与建议。

主要品种分析

黄金（AU）

• 日内观点：震荡偏强
• 短期观点：上涨
• 中期观点：震荡
• 参考观点：短线看强

核心逻辑：

• 昨日金价围绕708一线震荡运行，整体表现偏强。
• 美元指数夜盘反弹至104.6，对金价形成一定压制。
• 俄乌局势趋于缓和，但尚未完全解决，对市场情绪有一定支撑。
• 长期来看，美国经济衰退预期增强，叠加特朗普推动的对外加征关税政策，加速全球去美元化进程，提升黄金作为避险资产的吸引力。
• 短期内需关注4月2日“对等关税”政策的落地，市场可能因政策靴子落地出现反向走势。
• 技术面上，金价突破向上，上行动能较强，若短期跌破5日均线，可关注10日均线支撑。

镍（NI）

• 日内观点：震荡偏强
• 短期观点：上涨
• 中期观点：震荡

核心逻辑：

• 昨日镍价由12.9万一线拉升至13.1万一线，随后震荡回落至13万以下。
• 铜价日内冲高后大幅回落，对有色板块造成一定拖累，但镍价表现相对独立走强。
• 产业层面，镍矿港口库存去库速度高于往年同期，镍矿维持强势运行，对镍价形成支撑。
• 镍铁供需双强，价格持续攀升；不锈钢库存与去年同期相近，期价走势与镍相近；硫酸镍价格平稳。
• 镍价自突破13万关口后整体表现偏弱，可能是由于中长线镍元素过剩抑制期价上行。
• 短期内镍价再次站上13万关口，可关注低位持续反弹的机会。

关键信息与主要观点

价格走势判断标准

• 上涨：涨幅大于1%
• 震荡偏强：涨幅在0%~1%
• 震荡偏弱：跌幅在0%~1%
• 下跌：跌幅大于1%

市场影响因素

• 美元指数：美元反弹对金价形成压力，但若美元走弱，金价可能受益。
• 地缘政治：俄乌局势缓和对市场情绪有一定支撑。
• 政策预期：美国经济衰退预期与加征关税政策对贵金属有利，但需关注政策落地后的市场反应。
• 产业供需：镍矿库存去库加快、镍铁供需双强支撑镍价；但镍元素过剩可能抑制长期上涨空间。

技术面提示

• 黄金：若短期跌破5日均线，可关注10日均线支撑。
• 镍：突破13万关口后表现偏弱，短期可关注低位反弹机会。

投资建议

• 黄金：短期看强，但需警惕美元反弹带来的压力，建议关注政策落地后的走势变化。
• 镍：短期上涨动力较强，但中长期受镍元素过剩影响，需谨慎对待。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行决策。宝城期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，敬请留意后续更新。

作者信息

• 姓名：何彬
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F03090813
• 投资咨询证号：Z0019840
• 联系方式：0571-87006873

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