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烧碱市场周报总结（2026.01.09）

核心内容概述

本周烧碱市场整体呈现震荡态势，主力合约SH2603在2146-2286元/吨区间波动，现货价格下跌。山东32%液碱折百价下跌至2150元/吨，主力合约基差为-74元/吨。烧碱产能利用率上升至86.8%，开工率处于偏高水平，但下游需求疲软，特别是氧化铝行业开工率下降，对烧碱采购形成抑制。液碱库存增加，现货价格承压，短期预计偏弱震荡。

一、期现市场分析

• 期货市场：

  • SH2603主力合约本周宽幅震荡，收盘价为2224元/吨，较上周下跌0.80%。
  • 持仓量上升，市场参与者情绪偏谨慎。
  • 技术面关注2100元/吨附近支撑位。

• 现货市场：

  • 山东32%液碱现货价为688元/吨，折百价为2150元/吨。
  • 河南32%液碱现货价为704元/吨，折百价为2200元/吨。
  • 内蒙32%液碱现货价为656元/吨，折百价为2050元/吨。
  • 山东99%片碱出厂价为3100元/吨，液氯价格为150元/吨。

二、产业情况分析

1. 供应端

• 产能利用率：12月烧碱产量为373.35万吨，环比+4.59%，本周开工率上升至86.04%。
• 装置动态：华北33万吨装置重启，华南30万吨装置停车检修，整体供应维持高位。
• 库存情况：本周液碱样本库存为49.52万吨，环比+1.96%，远高于同期水平。

2. 需求端

• 氧化铝：

  • 12月产量为824.58万吨，上周产能利用率84.67%，环比-0.47%。
  • 氧化铝价格偏弱，采购需求受低利润影响，存在减产预期。

• 非铝下游：

  • 粘胶短纤开工率上升至88.43%，环比+3.01%。
  • 印染行业处于淡季，开工率下降至60.09%，环比-0.72%。

三、上游原材料情况

1. 原盐

• 西北、山东原盐价格基本稳定，未出现明显波动。

2. 动力煤

• 秦皇岛5500K动力煤价格上涨至697元/吨，对成本端有一定支撑。

四、利润与成本分析

• 氯碱利润：山东氯碱利润上升至183元/吨，主要受益于液氯价格上涨。
• 成本端：动力煤价格上涨，但原盐价格稳定，整体成本支撑有限。

五、进出口情况

• 进口：

  • 11月烧碱进口0.09万吨，1-11月累计进口0.82万吨，进口量维持低位。

• 出口：

  • 11月烧碱出口27.44万吨，1-11月累计出口376.67万吨，出口量保持较高水平。

六、期权市场分析

• 历史波动率：烧碱主力合约20日历史波动率为28.98%，显示市场波动性较低。
• 隐含波动率：平值看涨、看跌期权隐含波动率在30.38%附近，市场对未来价格变动的预期较为温和。

七、市场展望

• 短期趋势：烧碱现货供需偏宽松，价格承压，短期SH2603预计偏弱震荡。
• 中期预期：1月氯碱计划检修产能偏少，开工率维持高位，但年底投产装置放量可能加剧供应压力。
• 行业影响：氧化铝低利润抑制采购需求，增强减产预期；非铝下游需求变化不大，整体市场仍面临下行压力。

八、免责声明与研究院简介

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