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铁合金早报摘要 (2025/7/22)

1. 整体概述

• 今日现货市场整体呈现稳中有升的态势，尤其中间和西部地区的硅铁和硅锰价格出现回暖。
• 硅铁现货价区间在5280-5600元/吨，硅锰现货价在5600-6180元/吨，局部地区市场价格上行。
• 主力期货合约期现基差继续收窄，期货多空交织，市场对需求预期偏乐观，但外围出口支撑有限。

2. 硅铁价格详情

• FE72%硅铁：宁夏出厂价5280元/吨（日涨50，周涨80）；内蒙古5300元/吨（日涨50，周涨100）。青海现货5300元/吨（日涨50，周涨100），陕西产区汇5230元/吨（日涨50，周涨80）。
• FE75%硅铁：陕西出厂价5650元/吨（无周涨），宁夏5680元/吨（周涨50）。
• 期货方面：主力合约5668元/吨，月基差约为-128元/吨。硅铁1-5月差400元/吨，利润变化不大。

3. 硅锰价格详情

• 硅锰6517：贵州出厂价5650元/吨（周涨50）；云南5650元/吨（周涨50），宁夏5680元/吨（日涨50，周涨130）。
• 期货主力月基差约66元/吨，年终价差收敛。

4. 市场指标

• 供应端：硅铁开工率维持高位，产量略有环比增加；硅锰企业开工率趋于稳定，需求与粗钢产量修正值相关联。
• 需求端：不锈钢粗钢产量预估值攀升，金属镁出口表现强劲，对硅锰需求支撑。
• 库存：硅铁仓单总量变化不大，平均可用天数在1-5天；硅锰库存略有回落，区域差异明显。
• 基差与价差：区域间价格分化，内蒙与青海外购价差扩大，硅铁出口美元均价1005美元/吨，进口成本高企。

5. 成本与利润

• 生产成本受电价影响较小（宁夏、内蒙古电价约0.4-0.5元/度），硅锰利润北高南低，广西工厂利润较好。
• 锰矿进口报价高位运行，但南非半碳酸锰价格波动。

6. 市场展望

• 供给面: 产量继续扩张，需关注用电成本。需求依赖地产与不锈钢复产进度。库存水平尚可，但基差收敛压缩期货套保空间。

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