20260625-银河期货-铁合金日报_6页_906kb

黑色金属日报总结

核心内容概述

本报告为银河期货有限公司研究员周涛发布的铁合金市场分析，涵盖期货价格、现货价格、基差价差、原材料价格、成本与利润等市场信息，并对硅铁与锰硅的市场走势进行研判，提出相应的交易策略与建议。

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一、市场信息

1. 期货价格

期货合约	收盘价	日变动	周变动	成交量	持仓量	持仓量日变动
SF主力合约	5622	+22	-66	144572	238872	+3932
SM主力合约	5758	-12	-80	156502	537096	+16391

2. 现货价格

产品	现货价格	日变动	周变动
硅铁（72%FeSi内蒙）	5550	0	-50
硅铁（72%FeSi宁夏）	5550	0	0
硅铁（72%FeSi青海）	5550	0	-50
硅铁（72%FeSi江苏）	5950	0	-50
硅铁（72%FeSi天津）	5900	0	-50
硅锰（6517内蒙）	5700	0	-20
硅锰（6517宁夏）	5530	0	-70
硅锰（6517广西）	5750	0	-70
硅锰（6517江苏）	5830	0	-70
硅锰（6517天津）	5750	0	-50

3. 基差/价差

产品	当日基差	日变动	周变动
硅铁（内蒙-主力）	-72	-22	+16
硅铁（宁夏-主力）	-72	-22	+66
硅铁（青海-主力）	-72	-22	+16
硅铁（江苏-内蒙）	400	0	0
锰硅（内蒙-主力）	-58	+12	+60
锰硅（宁夏-主力）	-228	+12	+10
锰硅（广西-内蒙）	50	0	-50
SF-SM价差	-136	+34	+14

4. 原材料价格

原材料	当日	日变动	周变动
锰矿（澳块）	39.7	0	-0.1
锰矿（南非半碳酸）	37	-0.3	-0.6
锰矿（加蓬块）	40.7	0	-0.3
兰炭小料（陕西）	800	0	0
兰炭小料（宁夏）	840	0	0
兰炭小料（内蒙）	790	0	0

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二、市场研判

1. 交易策略

• 单边策略：硅铁与锰硅均面临供需边际走弱压力，但估值偏低，预计偏弱震荡运行。
• 套利策略：当前市场环境下，建议保持观望。
• 期权策略：建议卖出跨式期权组合。

2. 主要观点

• 硅铁：

  • 期货价格小幅上涨，但现货价格整体平稳。
  • 供应端：部分产区电价下降，利润改善，未来供应或继续上行。
  • 需求端：钢材产量与表需下滑，对硅铁需求形成压制。
  • 成本端：电价下降，成本压力有所缓解。
  • 整体趋势：供需边际走弱，但估值偏低支撑，偏弱震荡。

• 锰硅：

  • 期货价格下跌，现货价格整体平稳。
  • 供应端：产量小幅下降，合金厂利润仍处于低位，供应释放受限。
  • 需求端：钢材产量与表需下滑，拖累锰硅需求。
  • 成本端：海外矿山7月报价小幅下调，港口现货价格阴跌但跌幅放缓。
  • 整体趋势：供需边际走弱，估值偏低支撑，偏弱震荡。

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三、重要资讯

1. 伊丽莎白港口火灾：部分锰矿山发布装船延期通知，6-7月该港口部分锰矿船只发运受阻。
2. 甘肃硅锰厂检修：某硅锰厂近期检修2台矿热炉，预计持续3个月，目前仅2台在产。

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四、附图说明

• 图1：铁合金主力合约走势回顾
• 图2：盘面主力合约 SF-SM 价差
• 图3：硅铁月间价差
• 图4：锰硅月间价差
• 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）
• 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）
• 图7：硅锰现货价格
• 图8：内蒙硅锰现货价格
• 图9：铁合金电价
• 图10：硅铁成本与利润
• 图11：硅锰成本与利润
• 图12：硅铁生产成本
• 图13：硅锰生产成本
• 图14：硅铁生产利润
• 图15：硅锰生产利润

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五、作者承诺与免责声明

• 作者承诺：周涛具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告，内容真实反映其研究观点。
• 免责声明：
  • 报告仅供客户参考，不构成投资建议。
  • 银河期货不对报告内容的准确性或完整性负责，也不承担因使用报告而产生的损失责任。
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六、联系方式

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