> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色金属日报总结 ## 核心内容 本报告由银河期货有限公司研究员周涛发布，内容涵盖铁合金期货及现货市场行情、基差/价差分析、原材料价格走势、成本与利润数据，以及市场研判和交易策略建议。数据来源为银河期货与Mysteel。 --- ## 市场信息 ### 期货市场 | 期货合约 | 收盘价 | 日变动 | 周变动 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量日变动 | |----------|--------|--------|--------|--------|--------|--------------| | SF主力合约 | 6034 | +110 | +68 | 469,228 | 434,629 | +34,266 | | SM主力合约 | 6004 | +24 | +74 | 381,022 | 414,580 | +7,255 | ### 现货市场 #### 硅铁现货价格 | 地区 | 现货价格（元/吨） | 日变动 | 周变动 | |------|------------------|--------|--------| | 内蒙 | 5750 | 0 | 0 | | 宁夏 | 5750 | 0 | 0 | | 青海 | 5750 | 0 | 50 | | 江苏 | 6150 | 0 | 0 | | 天津 | 6100 | +50 | -50 | #### 锰硅现货价格 | 地区 | 现货价格（元/吨） | 日变动 | 周变动 | |------|------------------|--------|--------| | 内蒙 | 5850 | +20 | +70 | | 宁夏 | 5750 | 0 | +50 | | 广西 | 5850 | 0 | +30 | | 江苏 | 5930 | 0 | 0 | | 天津 | 5900 | 0 | +30 | ### 基差/价差 #### 硅铁基差（主力合约 - 现货） | 地区 | 当日 | 日变动 | 周变动 | |------|------|--------|--------| | 内蒙 | -284 | -110 | -68 | | 宁夏 | -284 | -110 | -68 | | 青海 | -284 | -110 | -18 | #### 锰硅基差（主力合约 - 现货） | 地区 | 当日 | 日变动 | 周变动 | |------|------|--------|--------| | 内蒙 | -154 | -4 | -4 | | 宁夏 | -254 | -24 | -24 | | 广西 | -154 | -24 | -44 | | 江苏 | 0 | -20 | -40 | | 天津 | 50 | 0 | 30 | #### SF-SM价差 | 当日 | 日变动 | 周变动 | |------|--------|--------| | 30 | +86 | -6 | ### 原材料价格 #### 锰矿（天津） | 类型 | 当日 | 日变动 | 周变动 | |------|------|--------|--------| | 澳块 | 39.2 | +0.2 | +0.7 | | 南非半碳酸 | 34 | 0 | 0.5 | | 加蓬块 | 39.2 | 0 | 0.7 | #### 兰炭小料 | 地区 | 当日 | 日变动 | 周变动 | |------|------|--------|--------| | 陕西 | 870 | 0 | 0 | | 宁夏 | 910 | 0 | +50 | | 内蒙 | 860 | 0 | 0 | --- ## 市场研判 ### 交易策略 - **单边策略**：需求回升预期支撑价格，供应端持续上行压制反弹空间，短期价格高位震荡。 - **套利策略**：观望。 - **期权策略**：卖出跨式期权组合。 ### 重要资讯 1. **South32 2026 财年报告**： - 南非锰矿产量为 208.5 万吨，环比 2025 财年产量 215.1 万吨下降 3%。 - 2027 财年指导产量为 200 万吨，2028 财年指导产量为 200 万吨。 - 澳大利亚锰矿产量为 303.1 万吨，环比 2025 财年产量 110.6 万吨增长 174%。 - 2027 和 2028 财年指导产量为 265-290 万吨。 2. **河北市场钢厂对焦炭采购价上调**： - 湿熄焦炭上涨 100 元/吨。 - 顶装干熄和捣固干熄焦炭分别上涨 110 元/吨。 --- ## 成本与利润分析 ### 硅铁成本与利润（元/吨） | 地区 | 生产成本 | 利润 | |------|----------|------| | 内蒙 | 5662 | -12 | | 宁夏 | 5636 | -56 | | 陕西 | 5660 | -100 | | 青海 | 5235 | +365 | | 甘肃 | 5988 | -388 | ### 锰硅成本与利润（元/吨） | 地区 | 生产成本 | 利润 | |------|----------|------| | 内蒙 | 5763 | -13 | | 宁夏 | 5830 | -130 | | 广西 | 6183 | -383 | | 贵州 | 6090 | -340 | --- ## 结论 本报告指出，铁合金市场整体呈现上涨趋势，硅铁和锰硅期货价格均有不同程度的上涨。现货价格方面，硅铁和锰硅价格稳中有升，部分区域上涨明显。基差和价差显示，主力合约与现货价格之间的差距有所收窄，SF-SM价差扩大。原材料方面，锰矿价格稳中偏强，兰炭小料价格保持稳定。 总体来看，需求回升预期对价格形成支撑，但供应端持续上行压制反弹空间，短期内市场呈现高位震荡态势。建议投资者保持观望，关注市场动态及政策变化。