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有色金属早报总结

核心内容概述

2021年8月9日的有色金属早报分析了铜、铝、锌、铅、镍和锡等主要品种的市场走势及影响因素，结合库存变化、供需关系、价格波动及政策环境等多维度信息，对各金属的未来走势进行了预测。

各金属分析

铜

• 价格走势：上周铜价因疫情扩散和美元走强回落，伦铜收跌2.51%至9470美元/吨，沪铜主力收至69700元/吨。
• 库存变化：LME库存减少0.4万吨，上期所库存增加0.5万吨，中国保税区库存大幅下降4.2万吨。
• 现货市场：LME市场Cash/3M贴水22美元/吨，国内上海地区现货升水下调至150元/吨。
• 废铜情况：精废价差收缩至650元/吨，废铜供需偏紧但替代关系不利。
• 市场展望：美国就业数据支持缩减购债，对铜价形成压力，但低库存和低价差仍提供支撑。预计沪铜主力运行区间在69000-72000元/吨。

铝

• 价格走势：伦铝表现强势，进口窗口关闭，国内现货仍维持贴水。
• 库存变化：近三周国内库存去库5万吨，预计9-10月库存将重回历史低位。
• 市场展望：预计铝价在8月温和盘整后，伴随库存下降再创新高。继续维持震荡往上的趋势，背靠19600元/吨买入。

锌

• 价格走势：上周锌价震荡，LME库存增加0.4万吨，国内社库增加0.37万吨。
• 供应变化：全球锌供应增长预期放缓，嘉能可及世纪矿下调生产指引，锌矿供应增长预期由20万吨下调至10万吨。
• 市场展望：短期锌价延续震荡，运行区间关注22000-23000元/吨。

铅

• 价格走势：LME铅库存减少0.16万吨，国内铅库存续增1.34万吨。
• 现货市场：原生铅对盘面贴水300元/吨，再生铅对原生铅贴水400元/吨。
• 市场展望：国内外铅市场继续分化，国内基本面较弱，高库存和高升水抑制盘面，沪铅偏高估，建议空单减持。

镍

• 价格走势：LME镍价格周跌1.84%，沪镍主力合约价格周跌1.16%至145190元/吨。
• 库存变化：LME库存减少6042吨，上期所库存下降338吨，保税区库存下降800吨。
• 供需分析：印尼镍铁持续投产，供应改善，但需求偏弱，社会库存增加。不锈钢高排产支撑镍铁需求。
• 市场展望：预计沪镍主力合约高位震荡，运行区间在135000-145500元/吨，需关注低可交割库存挤仓风险。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约报收231980元/吨，伦锡3M电子盘报收34720美元/吨。
• 库存变化：LME伦锡库存减少25吨，上期所期货注册仓单减少141吨。
• 供需分析：海外主产国疫情爆发及云锡停产导致锡锭供应紧张，缅甸供应好转但加工费提升有限。
• 市场展望：预计沪锡价格维持高位震荡，运行区间参考227000-237000元/吨。

关键数据汇总

市场影响因素

• 宏观经济：美国就业数据靓丽，美元走强对铜价构成压力，但疫情扩散风险可能影响政策灵活性。
• 供需变化：低库存和低价差支撑铜价，铝价因库存下降有望再创新高，锌价受供应增长放缓影响震荡，铅价受国内基本面影响偏弱。
• 政策与市场情绪：政府对地方债的放松及基建预期支撑铝需求，不锈钢需求及新能源产业链对镍价形成支撑。

风险提示

• 各金属价格波动可能受宏观经济、政策调整、疫情发展及供应变化影响。
• 镍价需关注印尼镍铁-高冰镍产线投产进度，铜价需关注智利铜矿政府调解结果。
• 建议投资者独立评估市场风险，参考专业意见，谨慎操作。

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本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但不构成买卖建议，也不承担由此导致的任何损失。投资者应自行评估投资策略并咨询专业顾问。

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