20250825-华源证券-广信科技-920037.BJ-广信科技（920037.BJ）2025H1归母净利润yoy+92_在建产能稳步释放紧抓输变电设备市场战略机遇_3页_270kb

公司核心业务与业绩概述
广信科技(920037.BJ)是一家专注于绝缘纸板和绝缘成型件研发、生产的高新技术企业，业务覆盖国内外知名变压器厂商，涉及超特高压绝缘产品，具备国内少数750kV等级生产能力。2025年上半年，公司实现营收3.75亿元（同比增长45%），归母净利润9649万元（同比增长92%），扣非净利润9367万元（同比增长89%），显示出强劲的量价齐升势头。主要产品如绝缘纤维材料和成型件营收占比扩大，毛利率同比提升，受益于下游需求旺盛和客户框架合同价格涨幅。

下游市场与产能扩张机遇
受“双碳”目标和新能源发展驱动，中国电力需求增长推动了输变电设备市场的战略机遇期。公司产能布局截至2024年末约5.2万吨（绝缘纤维材料4.5万吨，成型制品7000吨），在建项目（超特高压绝缘制品智能化平台）预计今年8月试生产，新增产能约30%，将提升供给能力，助力市场竞争并抓住市场需求增长机遇。

盈利预测与评级
华源证券预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.25亿、3.09亿和4.28亿元，对应PE分别为40.5倍、29.4倍和21.2倍。公司作为绝缘材料领域的重要参与者，预计未来营收和利润持续增长，维持“增持”评级，基于其产能扩张和下游需求预期。

风险提示
需要注意下游行业投资放缓、行业竞争加剧以及主要原材料价格波动等风险，可能影响公司业绩表现。